Cамарский государственный экономический университет. Заочный факультет. Кузнецов Михаил Сергеевич
Фамилия.
Имя. Отчество студента.
Курс
3.
Специальность менеджмент
организации
Занимаемая
должность
-------------------------------------------------------------
Наименование
предприятия
------------------------------------------------------
Контрольная
работа №
3
По
дисциплине «Инвестиционный
Анализ»
Дата
получения работы деканатом
----------------------------------------------
Дата
сдачи работы на кафедру
---------------------------------------------------
Дата
рецензирования работы
----------------------------------------------------
Дата
возвращения работы кафедрой в деканат
-----------------------------
Самара. 2013г.
Тема:
МЕТОДЫ
ОБОСНОВАНИЯ СТАВКИ ДИСКОНТА В
ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЕКТЕ.
Содержание.
Введение
Основная
часть.
1. Ставка
дисконтирования и учет факторов
риска.
2. Методы
определения ставки дисконтирования
Заключение
Список
использованной литературы
Введение
Одной из самых
сложных и, в то же время, крайне
актуальных задач, которую необходимо
решать в процессе выполнения работ
по обоснованию и оценке инвестиционных
проектов, является задача определения
ставки дисконтирования (или «дисконтирование
стоимости») для выполнения соответствующих
финансово-экономических расчетов.
ДИСКОНТИРОВАНИЕ
СТОИМОСТИ —
процесс приведения будущей стоимости
денег к их настоящей стоимости. Путем
изъятия из их будущей суммы соответствующей
суммы процентов (называемой «дисконтом»).
Пожалуй, каждый
специалист по инвестиционному анализу
вставал перед решением этой проблемы.
Корректный выбор ставки дисконтирования
позволяет повысить точность показателей
экономической эффективности оцениваемого
инвестиционного проекта (таких как NPV
или чистой текущей стоимости,
дисконтированного срока окупаемости
инвестиций, рентабельности инвестиций
и др.), и обеспечить адекватность
выполняемых расчетов экономическим
условиям той рыночной среды, в которой
планируется реализация проекта.
К сожалению,
в настоящее время в большинстве
разрабатываемых российскими инициаторами
или консультационными фирмами
бизнес-планах очень редко уделяется
серьезное внимание обоснованию выбранной
ими ставке дисконтирования. Чаще всего
этот коэффициент берется либо как данный
“свыше” (то есть без всякого обоснования),
как наиболее типичный или распространенный
(в этом случае он скорее напоминает
ставку дисконтирования, принятую
в западных методиках инвестиционных
расчетов) или определяется равным
доходности одного из наиболее популярных
рыночных инструментов (например,
доходности по банковским депозитам или
ставке по банковским кредитам).
Естественно, что столь “приближенное”
значение выбранного коэффициента
приводит к финансово-экономическим
показателям соответствующей точности.
А, как правило, чувствительность расчетов
к этой величине достаточно велика.
