3134

3. Методические указания по подготовке к практическим занятиям

3.1Общие рекомендации по подготовке к практическим занятиям

Входе подготовки к практическим занятиям необходимо изучать основную литературу, знакомиться с дополнительной литературой, а также с новыми публикациями в периодических изданиях: журналах, газетах и т.д. При этом необходимо учесть рекомендации преподавателя и требования учебной программы.

Всоответствии с этими рекомендациями и подготовкой полезно дорабатывать свои конспекты лекции, делая в нем соответствующие записи из литературы, рекомендованной преподавателем и предусмотренной учебной программой.

При подготовке к занятиям можно также подготовить краткие конспекты по вопросам темы.

Своевременное и качественное выполнение самостоятельной работы базируется на соблюдении настоящих рекомендаций и изучении рекомендованной литературы. Студент может дополнить список использованной литературы современными источниками, не представленными в списке рекомендованной литературы, и в дальнейшем использовать собственные подготовленные учебные материалы при написании курсовых и дипломных работ.

3.2Примеры задач для практических занятий

Оценка эмиссионной политики и привлекательности акций компании

Вы — финансовый менеджер ОАО "Сапфир". Уставный капитал ОАО "Сапфир" в сумме 100 млн руб. разделен на обыкновенные акции номиналом 20 руб. В настоящее время их рыночная стоимость — 34 руб. Балансовый отчет компании характеризуется следующими показателями (табл. 1).

Таблица 1 – Балансовый отчет ОАО «Сапфир»

	АКТИВ	тыс.руб.	ПАССИВ	тыс.руб.
	Необоротные активы		Уставной капитал	100 000
		90 000
			Резервный капитал	20 000
	Производственные запасы	10 000	Нераспределенная прибыль	5 000
	Готовая продукция	50 000	Кредиторская задолженность	25 000
	Денежные средства	10 000	Краткосрочные кредиты	10 000
	Баланс	160 000	Баланс	160 000

Выписка из отчета о финансовых результатах ОАО "Сапфир" содержит следующие данные (табл. 2).

Таблица 2 - Выписка из отчета о финансовых результатах

Показатели	За отчетный год, тыс.руб.
Доход (выручка) от реализации продукции	140 000
НДС	(23	333,3)
Себестоимость реализованной продукции	(96 000)
Расходы на сбыт	(1	66,7)

21

Финансовый результат от операционной деятельности	19 000
Доход от участия в капитале	1 000
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения	20 000
Налог на прибыль от обычной деятельности	6 000
Чистая прибыль	14 000
Дивиденды на одну простую акцию	0

В руках у администрации компании "Сапфир" находится 55 % голосующих акций, которые согласно условиям их эмиссии, дают держателям первоочередное право на приобретение акций новых выпусков. По оценке для сохранения контроля необходимо иметь пакет из 35 % голосующих акций. В связи с модернизацией производства, компании необходимы дополнительные инвестиции в сумме 100 млн руб., которые планируется получить путем размещения нового выпуска обычных голосующих акций по номинальной стоимости 20 руб.

Вам требуется подготовить аналитическую записку для руководства компании и решить:

1.Какую льготу при покупке акций предоставить старым акционерам, если они намерены оставить акции у себя и имеют право приобрести по одной новой акции на каждую имеющуюся?

2.Какой должна быть сумма нового выпуска и объем эмитируемых акций, если ставка за андеррайтинг равна 4 % ?

3.Сохранится ли контроль в руках администрации компании "Сапфир" и в какой

мере?

4.Какова привлекательность ОАО "Сапфир" с точки зрения инвестора, и какие факторы ее определяют?

Корпоративная реструктуризация

Две компании А и В приняли решение о слиянии капиталов и создании новой компании АВ. Предусматривается, что темп роста прибыли новой компании АВ будет составлять 8 % в год. Процесс слияния финансируется через обмен акциями между компаниями А и В в соотношении 2 к 3 исходя из курсов акций (300 руб. компании А и 200 руб. компании В). Финансовые менеджеры новой компании АВ должны определить курс акций новой компании и прибыль на одну акцию.

Основные финансовые показатели компаний до слияния

Показатель	А	В
Количество акций в обращении	2 000 000	600 000
Чистая прибыль	40 000 000	19 200 000
Чистая прибыль на одну акцию	20	16
Курс акции	300	200
Коэффициент цена / доход	15	12
Рыночная стоимость	600 000 000	240 000 000

22

4. Методические указания по организации самостоятельной работы

4.1 Общие рекомендации для самостоятельной работы

Самостоятельная работа студентов является основным способом овладения учебным материалом в свободное от обязательных учебных занятий время.

Целями самостоятельной работы студентов являются:

-систематизация и закрепление полученных теоретических знаний и практических умений студентов;

-углубление и расширение теоретических знаний;

-формирование умений использовать нормативную, правовую, справочную документацию и специальную литературу;

-развитие познавательных способностей и активности студентов:

-формирования самостоятельности мышления, способностей к саморазвитию, самосовершенствованию и самореализации.

Запланированная в учебном плане самостоятельная работа студента рассматривается как связанная либо с конкретной темой изучаемой дисциплины, либо с подготовкой к курсовой, дипломной работе, а также к защите ВКР. В данном разделе рассматривается только самостоятельная работа первого вида.

Самостоятельная работа выполняется в два этапа: планирование и реализация. Планирование самостоятельной работы включает:

-уяснение задания на самостоятельную работу;

-подбор рекомендованной литературы;

-составление плана работы, в котором определяются основные пункты предстоящей подготовки.

Составление плана дисциплинирует и повышает организованность в работе.

На втором этапе реализуется составленный план. Реализация включает в себя:

-изучение рекомендованной литературы;

-составление плана (конспекта) по изучаемому материалу (вопросу);

-взаимное обсуждение материала.

Необходимо помнить, что на лекции обычно рассматривается не весь материал. Оставшаяся восполняется в процессе самостоятельной работы. В связи с этим работа с рекомендованной литературой обязательна.

Работа с литературой и иными источниками информации включает в себя две группы приемов: техническую, имеющую библиографическую направленность, и содержательную. Первая группа – уяснение потребностей в литературе; получение литературы; просмотр литературы на уровне общей, первичной оценки; анализ надежности публикаций как источника информации, их относимости и степени полезности. Вторая – подробное изучение и извлечение необходимой информации.

Для поиска необходимой литературы можно использовать следующие способы:

-поиск через систематический каталог в библиотеке;

-просмотр специальных периодических изданий;

-использование материалов, размещенных в сети Интернет.

Для того, чтобы не возникало трудностей понимания текстов учебника, монографий, научных статей, следует учитывать, что учебник и учебное пособие предназначены для студентов и магистрантов, а монографии и статьи ориентированы на исследователя. Монографии дают обширное описание проблемы, содержат в себе справочную информацию и отражают полемику по тем или иным дискуссионным вопросам. Статья в журнале крат-

23

ко излагает позицию автора или его конкретные достижении в исследовании какой-либо научной проблемы.

В процессе взаимного обсуждения материала закрепляются знания, а также приобретается практика в изложении и разъяснении полученных знаний, развивается речь.

При необходимости студенту следует обращаться за консультацией к преподавате-

лю.

Составление записей или конспектов позволяет составить сжатое представление по изучаемым вопросам. Записи имеют первостепенное значение для самостоятельной работы студентов. Они помогают понять построение изучаемого материала, выделить основные положения, проследить их логику.

Ведение записей способствует превращению чтения в активный процесс. У студента, систематически ведущего записи, создается свой индивидуальный фонд подсобных материалов для быстрого повторения прочитанного. Особенно важны и полезны записи тогда, когда в них находят отражение мысли, возникшие при самостоятельной работе.

Можно рекомендовать следующие основные формы записи: план, конспект, тезисы, презентация.

План – это схема прочитанного материала, краткий (или подробный) перечень вопросов, отражающих структуру и последовательность материала. Подробно составленный план вполне заменяет конспект.

Конспект – это систематизированное, логичное изложение материала источника. Объем конспекта не должен превышать 10 страниц. Шрифт Times New Roman, кегль 14, интервал 1,5. Список литературы должен состоять из 5-8 источников, по возможности следует использовать последние издания учебных пособий и исследований.

Тезисы — это последовательность ключевых положений из некоторой темы без доказательств или с неполными доказательствами. По объему тезисы занимают одну страницу формата А4 или одну – две страницы в ученической тетради. В конце тезисов студент должен сделать собственные выводы.

Презентации по предложенной теме составляются в программе Power Point или Impress. Количество слайдов должно быть не менее 15 и не превышать 20 слайдов. Кроме текста на слайдах можно создавать схемы и таблицы. Шрифт должен быть читаемым, например, шрифт черного цвета на светлом фоне или светлый шрифт на темном фоне. Также шрифт не должен быть слишком мелким. В слайдах указываются только основные тезисы, понятия и нормы.

4.2 Темы для самостоятельного изучения

1.Методологический подход к формированию капитала.

2.Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.

3.Принципы управления стоимостью капитала.

4.Методы определения стоимости корпорации.

5.Взаимосвязь структуры капитала и дивидендной политики корпорации.

6.Виды корпоративных ценных бумаг, их классификация.

7.Операции с корпоративными ценными бумагами на фондовом рынке. 8.Формирование и развитие в Украине рынка корпоративных ценных бумаг. 9.Государственное регулирование выпуска и обращения корпоративных ценных бу-

маг в Украине и за рубежом.

10.Состав и особенности оставления финансовой отчетности предприятия.

11.Консолидированная финансовая отчетность.

24

12.Показатели, характеризирующие положение корпорации на финансовом рынке. 13.Принципы оценки инвестиционных проектов.

14.Методы анализа и оценки инвестиционных проектов.

15. Формирование и эффективное управление инвестиционным проектом.

16.Диверсификация фондового портфеля.

17.Риски, связанные с портфельными инвестициями.

18.Содержание и задачи финансового планирования.

19.Принципы и методы финансового планирования.

20.Виды и содержание финансовых планов

4.3 Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы

Основная литература

№	Наименование		Автор(ы)		Место и год издания
п/п
1	Корпоративные финансы: оценка состоя-	Агаркова Л. В.			Ставропольский	го-
	ния и управление : Учебное пособие для	, Агарков В. В.			сударственный	аг-
	студентов бакалавриата (направления под-				рарный университет,
	готовки 080100.62 – « Экономика» и				Ставролит, 2013
	080200.62 – « Менеджмент»)
2	Корпоративные финансы : учебное посо-	Шевченко		О.	Омск : Омский госу-
	бие	Ю.			дарственный инсти-
					тут сервиса, 2013
3	Корпоративные финансы и управление	Большаков		С.	Русайнс, 2015
	бизнесом : монография	В. , Булава И.
		В.,	Гермоген-
		това М. Н.,
		Карпова Е. Р.,
		Лахметкина		Н.
		И., Лихачева О.
		Н.,	Мингалиев
		К. Н., Паштова
		Л. Г., Сетчен-
		кова Л. А.,
		Слепнева Т. А.,
		Талимова		Л.
		А.,	Хотинская
		Г. И., Шохин Е.
		И.

4.4 Задания для самостоятельной работы

Вариант 1

1. Ответьте на вопросы

1.Корпоративная политика формирования собственного капитала.

2.Критерии измерения эффективности собственного капитала

3.Эмиссионная и дивидендная политика корпорации

4.Эффект от использования корпорациями облигаций

25

5. Показатели эффективности заемного капитала корпорации

2.Мультипликатор собственного капитала рассчитывается как 1 - (заемный капитал /активы). Почему?

Да. Нет.

3.Компания «Металлопривод» имеет коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия), равный 0,5. Какие из следующих решений позволят улучшить (увеличить) это значение? Почему?

A. Используя денежные средства в кассе, погасить текущие обязательства. Б. Стимулировать погашение дебиторской задолженности.

B. Направить денежные средства с текущего счета на погашение долгосрочных зай-

мов.

Г. Покупка материалов в кредит (увеличение кредиторской задолженности). Д. Продажа имеющихся материалов и запасов.

4.Необходимо разработать бизнес-проект для компании «Наша ряба». Сумма инвестиций 10 000 000 руб.

В проекте должны быть: - цель

- маркетинг и общий менеджмент - финансовый план - инвестиционный план

- оценка эффективности.

Сроки, ставки процентов, инвестиционные затраты и прочие показатели для расчета эффективности установите сами. Сделайте общие выводы. Проект необходимо будет защитить в аудитории

Вариант 2

1. Ответьте на вопросы

1.Порядок и методы финансирования капитальных вложений

2.Разработка инвестиционной политики корпорации

3.Разработка философии деятельности корпорации

4.Моделирование текущих финансовых потребностей корпорации

5.Формирование стратегии финансирования оборотных активов

2.Увеличение значения коэффициента быстрой ликвидности является всегда индикатором качественного управления ликвидностью предприятия. Почему?

Да. Нет.

3.Из следующих утверждений выберите наиболее корректные.

A.Высокие значения коэффициентов текущей ликвидности и быстрой ликвидности всегда являются индикаторами хорошего управления компанией с точки зрения ликвидности.

Б. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов означает, что ликвидность компании повышается.

B.Если коэффициент покрытия процентов относительно высок, то компания способна расплатиться по обязательствам.

Г. Так как коэффициент доходности активов (ROA) измеряет эффективность использования активов (без рассмотрения источников их финансирования), то две компании с одинаковыми значениями операционной прибыли (EBIT) должны иметь одинаковое значение коэффициента ROA.

Д. Если некоторыми специальными действиями фирма может увеличить коэффициент ROA, то увеличится и значение доходности собственного капитала ROE (так как меж-

26

ду ними существует линейная связь). Е. Все утверждения неверны.

4. Необходимо разработать бизнес-проект для компании «Наша ряба». Сумма инвестиций 10 000 000 руб.

В проекте должны быть:

-цель

-маркетинг и общий менеджмент

-финансовый план

-инвестиционный план

-оценка эффективности.

Сроки, ставки процентов, инвестиционные затраты и прочие показатели для расчета эффективности установите сами. Сделайте общие выводы. Проект необходимо будет защитить в аудитории

Вариант 3

1. Ответьте на вопросы

1.Разработать обязанности финансового менеджера для крупного предприятия

2.Порядок разработки краткосрочного бюджета финансирования производства.

3.Оценка привлекательности акций эмитента

4.Прогнозирование совокупного денежного оборота

5.Мониторинг рынка корпоративных ценных бумаг

2.Для корпорации, не использующей заемные средства, общий риск денежных потоков совпадает с коммерческим риском. Почему?

Да. Нет.

3. Из следующих утверждений выберите наиболее корректные.

А. Рассмотрим два предприятия с одинаковым значением активов по балансу. Эти предприятия осуществляют одинаковые выплаты по заемным средствам и имеют одинаковое значение доходности активов ROA. Коэффициент ROA положителен. Однако одно из предприятий имеет более высокий коэффициент займа. При этих условиях предприятие с более высоким коэффициентом займа будет обеспечивать большее значение доходности собственного капитала.

Б. Одна из проблем коэффициентного анализа в возможности манипулирования получаемыми значениями. За этой манипуляцией не стоит экономический смысл, арифметические действия приводят к нужному результату. Например, если предприятие погашает текущие обязательства за счет денежных средств, то коэффициент ликвидности всегда возрастает.

В. В общем случае предприятия с высоким коэффициентом рентабельности продаж (чистой прибыльности или маржи) имеют высокие коэффициенты оборачиваемости активов, и наоборот, для низких коэффициентов рентабельности характерны низкие коэффициенты оборачиваемости активов (что следует из модификации формулы Дюпона).

Г. Компании X и Y имеют одинаковые значения чистой прибыли и дивидендного выхода. Если темп прироста чистой прибыли по компании X выше, чем по компании Y, то коэффициент цена / прибыль (Р/ Е) по компании X тоже должен быть выше.

Д. Все утверждения неверны.

4. Необходимо разработать бизнес-проект для компании «Наша ряба». Сумма инвестиций 10 000 000 грн.

В проекте должны быть:

-цель

-маркетинг и общий менеджмент

-финансовый план

-инвестиционный план

27

- оценка эффективности.

Сроки, ставки процентов, инвестиционные затраты и прочие показатели для расчета эффективности установите сами. Сделайте общие выводы. Проект необходимо будет защитить в аудитории

28

Кочетков А.В.

Корпоративные финансы

Учебно-методическое пособие по подготовке к лекциям, практическим занятиям

(включая рекомендации по организации самостоятельной работы)

для обучающихся по дисциплине «Корпоративные финансы» по направлению подготовки 38.03.02 Менеджмент

профиль Международный менеджмент

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет» 603950, Нижний Новгород, ул. Ильинская, 65.

http://www. nngasu.ru, [e-mail]