9220

231

Продолжение таблицы 4

Расположение производства в экологически чистом месте.	2	0,2	0,4
Итого (сумма показателей)		1	3,2
Слабые стороны
Нерегулярное управление компанией собственником.	2	0,01	0,02
Отсутствие налаженных отношений с руководством	4	0,04	1,16
привлеченной товаропроводящей сети.
Отсутствие связей в государственных органах.	4	0,03	0,12
Отсутствие измеримых показателей оценки работы.	3	0,01	0,03
Отсутствие технологий продаж.	3	0,01	0,03
Отсутствие квалифицированных продавцов.	4	0,05	0,20
Снижение лояльности поставщиков в виду наличия	2	0,02	0,04
просроченной кредиторской задолженности.
Удаленность места производства от источников сырья.	4	0,02	0,08
Отсутствие рецептур по производству ряда продуктов.	4	0,03	0,12
Наличие устаревшего оборудования.	5	0,04	0,20
Отсутствие оборудования для производства пользующейся	5	0,05	0,25
спросом продукции.
Ограниченность производственных мощностей.	4	0,01	0,04
Отсутствие сертификации производства.	5	0,05	0,25
Отсутствие задекларированного ассортиментного перечня	5	0,04	0,20
продукции.
Отсутствие лицензии на скважины водоснабжения.	5	0,05	0,25
Неэффективные бизнес-процессы.	3	0,02	0,06
Отсутствие ведущих специалистов.	4	0,02	0,08
Невысокая исполнительская дисциплина в части соблюдения	2	0,01	0,02
технологий, процедур, нормативов.
Неэффективная система мотивации.	3	0,01	0,03
Несформированная система обучения.	2	0,01	0,02
Низкая лояльность персонала к компании.	2	0,01	0,02
Низкая квалификация персонала.	3	0,02	0,06
Высокая степень конфликтности персонала.	2	0,01	0,02
Низкая готовность персонала к обучению и изменениям.	2	0,01	0,02
Отсутствие инвестиций.	3	0,02	0,06
Отсутствие возможности демпинга.	3	0,02	0,06
Низкая прибыльность основной продукции	5	0,04	0,20
Отсутствие стратегического планирования.	3	0,02	0,06
Действия топ-менеджмента не скоординированы.	3	0,01	0,03
Несформированность внутренних коммуникаций.	2	0,01	0,02
Отсутствие положительного опыта работы в отрасли.	3	0,03	0,09
Отсутствие системы менеджмента качества.	5	0,05	0,25
Отсутствие информационной системы.	3	0,01	0,03
Изношенные коммуникации.	3	0,03	0,09
Ассортиментный портфель неадекватен потребностям рынка.	3	0,03	0,09
Низкое качество продукции.	4	0,05	0,20
Отсутствие упаковки.	3	0,03	0,09
Отсутствие брэнда.	3	0,02	0,06
Плохая репутация компании.	3	0,02	0,06
Отсутствие собственной товаропроводящей сети.	4	0,03	0,12
Итого (сумма показателей)		1	4,83

232

Окончание Таблицы 4

Возможности

Государственные программы развития.	2	0,03	0,06
Положительная политика государства по отношению к	2	0,03	0,06
отечественным производителям, бизнесу.
Муниципальные программы инвестирования бизнеса.	2	0,03	0,06
Обеспеченные трудовым кодексом гарантии для работников.	3	0,03	0,09
Общая тенденция на снижение издержек	4	0,03	0,12
Повышение общего образовательного уровня молодежи.	3	0,05	0,15
Тенденция к замораживанию / снижению зар плат.	3	0,05	0,15
Рост рынка труда.	3	0,1	0,3
Доступный опыт других компаний.	3	0,1	0,3
Развитие IT-технологий.	3	0,05	0,15
Расширение ассортимента продукции путем закупки новых	4	0,1	0,4
рецептур.
Выпуск сопутствующих продуктов.	3	0,05	0,15
Развитие энергосберегающих технологий.	4	0,05	0,20
Наличие стабильных партнеров – поставщиков.	4	0,1	0,4
Выход на новые рынки	4	0,1	0,4
Более гибкая ценовая политика для каждого сегмента.	3	0,1	0,3
Итого (сумма показателей)		1	3,29
Угрозы
Вмешательство государства в дела бизнеса.	3	0,01	0,03
Нестабильность налогового законодательства.	3	0,01	0,03
Требования наличия сертификации	5	0,1	0,5
Снижение покупательской способности.	4	0,05	0,2
Ужесточение условий кредитования.	3	0,1	0,3
Тенденция к стагнации и спаду производства	3	0,01	0,03
Банкротство мелких / средних компаний.	2	0,1	0,2
Сокращение темпов роста розничной торговли	4	0,1	0,4
Рост инфляции.	3	0,05	0,15
Сокращение реальных доходов населения.	3	0,05	0,15
Тенденция к сокращению персонала.	2	0,01	0,02
Наличие у конкурентов возможностей для внедрения	4	0,05	0,20
передовых технологий производства.
Повышение цен на сырье и материалы.	4	0,05	0,20
Тенденция к росту дебиторской задолженности.	4	0,05	0,20
Тенденция к необходимости сокращения кредиторской	4	0,05	0,20
задолженности.
Тенденция к сокращению клиентской базы.	4	0,05	0,20
Благоприятные условия для рейдерства.	2	0,01	0,02
Укрупнение конкурентов.	2	0,05	0,10
Обострение конкуренции.	4	0,1	0,4
Итого (сумма показателей).		1	3,53

Вывод: сочетание сильных сторон и возможностей (6,49) меньше сочетания слабых сторон и угроз (8,36) (табл.5).

		Таблица 5
	Возможности	Угрозы
Сильные стороны	3,2 + 3,29 = 6,49
Слабые стороны		4,83 + 3,53 = 8,36

233

Таким образом, SWOT-анализ выявил рамки использования той или иной инновационной стратегии, а конкретное решение будет принято собственником бизнеса в зависимости от его целей и возможностей финансирования.

УДК 65.29

А.В. Кочетков

Теория и практика инвестиционной деятельности на российском фондовом рынке

Одной из наиболее важных задач управления инвестиционной деятельностью на рынке ценных бумаг является обеспечение соответствующего уровня ликвидности активов, из которых сформирован инвестиционный портфель. Наряду с паевыми инвестиционными фондами, пенсионными фондами, институциональными и профессиональными участниками рынка одними из важнейших организаций образующих рынок ценных бумаг являются коммерческие банки. Конторы, в свою очередь, способствуют процессу перераспределения денежных ресурсов и делают возможным в качестве брокерской деятельности участие частных инвесторов в покупке/продаже ценных бумаг, что обеспечивает по средствам увеличения инвестиций приток ликвидности на рынок ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность – это вложение частного или государственного капитала инвестиций в реальный (реальные инвестиции) или финансовый (портфельные инвестиции) сектор экономики.

Инвестиции – это распределение финансовых средств в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью получения предпринимательского дохода или процента [1].

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков, среди которых наиболее значимым является статус, тогда можно выделить индивидуальных, институциональных и профессионалов рынка. В зависимости от инвестирования можно выделить реальные и портфельные инвестиции.

Реальные инвестиции – это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Портфельные инвестиции – это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением

234

ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, не принимая оперативного участия в управлении предприятием эмитентом [2].

Закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39 ФЗ определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат как собственнику или владельцу. В связи с этим инвестиционной деятельностью на фондовом рынке является финансирование операций по купли/продаже ценных бумаг в среднесрочной и долгосрочной перспективе с целью получения коммерческого результата. Инвестиции в ценные бумаги сопряжены с повышенным риском, если стратегия убыточна, вложенный капитал может быть утрачен частично или полностью.

В своей деятельности на рынке ценных бумаг инвестиционные учреждения и частные инвесторы постоянно сталкиваются с необходимостью решения следующих актуальных вопросов: в какие ценные бумаги и в какой момент времени следует разместить финансовые ресурсы, на какой срок и как при этом спрогнозировать развитие рыночной тенденции, тем самым уменьшить риски инвестирования? Эти вопросы непосредственно связаны со спецификой динамики изменения курсовых стоимостей ценных бумаг и тем что фондовый рынок является опережающим индикатором экономического подъѐма, стагнации или рецессии в реальном секторе. Изменение тенденции при инвестировании в ценные бумаги может привести к частичной или полной потере капитала. В ряде работ Н. Лазаревой, И. Разумова, А. Зайцева, В. Крылова предприняты попытки решения отдельных связанных с этой тематикой задач.

На основании проведѐнного автором анализа изменения торгового оборота по основным финансовым инструментам на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» (рис. 1) можно сделать вывод, что основная ликвидность во время торгов сосредоточена в акциях российских предприятий. Это подтверждает практику формирования портфелей первого и второго типа на российском фондовом рынке, основными активами которых, для получения более высокого уровня дохода, являются наиболее ликвидные акции. [3]

												235
			Динамика изменения объёмов торгов на ММВБ по основным финансовым инструментам
	120	000 000 000
	100	000 000 000
руб.	80	000 000 000
торгов	60 000 000 000
объём
	40	000 000 000
	20	000 000 000
		0
		06.12.2010	20.12.2010	03.01.2011	17.01.2011	31.01.2011	14.02.2011	28.02.2011	14.03.2011	28.03.2011	11.04.2011	25.04.2011	09.05.2011	23.05.2011	06.06.2011	20.06.2011	04.07.2011	18.07.2011	01.08.2011	15.08.2011	29.08.2011	12.09.2011	26.09.2011	10.10.2011	24.10.2011	07.11.2011	21.11.2011
													временной интервал
		Объём торгов по государственным муниципальным облигациям
		Объём торгов по корпаротивным облигациям
		Объём торгов по акциям
		Рис. 1. Динамика изменения объѐмов торгов на ММВБ по основным
								финансовым инструментам

На графике (рис. 1) видно, что объѐмы торгов по корпоративным и государственным муниципальным облигациям в сравнении с объѐмами торгов по акциям не значительны. За весь проанализированный период начиная с 06.12.2010 г. по 02.12.2011 г. общий торговый оборот на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» составил 15,83 триллиона рублей: 14,45 триллиона рублей по акциям или 91% от общего объѐма, 1,03 триллиона рублей по корпоративным облигациям или 7% от общего объѐма, 330,68 миллиарда рублей по муниципальным государственным облигациям или 2% от общего объѐма [3]. Это свидетельствует о неразвитости рынка корпоративных и муниципальных долговых бумаг, о низкой ликвидности данных финансовых инструментов, а следовательно, о невозможности оперативного управления портфелем, включающим данные инструменты. Основной целью инвестиционной деятельности на фондовом рынке является получение прибыли. Средняя доходность по корпоративным облигациям на 02.12.2011 г. составила 8,6 % годовых а по государственным муниципальным облигациям 8% годовых [3]. Исходя из официального уровня инфляции за 2010 г. 8,8 % годовых и прогнозируемыми Всемирным банком показателями инфляции на уровне 7,5 – 8% годовых в 2011г[2] в Российской Федерации можно сделать вывод, что инвестиции в корпоративные и муниципальные облигации в лучшем случае способны сохранить денежные средства или показать отрицательный экономический результат.

Таким образом, рассматривая теорию и практику инвестиционной деятельности на российском фондовом рынке, следует сделать вывод, что основной еѐ компонентой является вложение капитала в акции наиболее ликвидных российских эмитентов, что, в свою очередь, характеризует российский фондовый рынок как развивающийся. Также российский рынок ценных бумаг можно считать развивающимся, в первую очередь, потому, что он все еще остается довольно небольшим для экономики такого масштаба и его техническая, организационная и законодательная

236

структуры еще недостаточно развиты. Кроме того, наш рынок является развивающимся и потому, что потенциал его дальнейшего роста во многом связан с перспективами развития экономики страны в целом, а экономике предстоит пройти через продолжительный период кардинальных преобразований. Подобно операциям на других развивающихся рынках, работа на российском рынке связана с высоким риском [4].

Литература

1.Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг 2-е издание/ В.А. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.

2.Аршавский, А.Ю., Рынок ценных бумаг/ А.Ю. Аршавский, Н.И.Берзон. – Изд-во: Юрайт, 2011. – 531 с.

3.Официальные итоги торгов ценными бумагами на НП ММВБ

//www.micex.ru/

4.Баффет, У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями/ У. Баффет. – 2008. – 337 с.

237

С О Д Е Р Ж А Н И Е

История. Социальная философия. Философия права.
Культурология
Балакший В.Н. О применении смертной казни в истории
допетровской эпохи Российского государства………………………..	3
Булычев Е.П. Культурный потенциал исторической застройки
(на примере ул. Старопортофранковской г. Одессы)………………….	6
Ильин А.В. Культура экологической безопасности в городе….	11
Каравашкина М.Е. Сакральная символика народной игрушки.	14
Кораблева В.В. Архитектурный облик провинциального города
как отражение современной российской культуры…………………..	19
Либеров В.М. Эвтаназия как социальная и юридическая
проблема………………………………………………………………..	21
Муравьева Е.В. Об интернационализации европейского
общества и европейской социальной модели………………………….	25
Набатова Т.Ю. Государственная регистрация недвижимости:
право или его удостоверение?..................................................................	29
Проданов М.Ю. Сущность правового сознания российского
социума………………………………………………………………….	31
Рулева И.В. Региональная газетная периодика 50-60-х годов
ХХ века как исторический источник (на материалах истории
Нижегородского региона)……………………………………………….	36
Скобелев А.А. Привилегии как признак политической
элиты……………………………………………………………………...	39
Толстоухов В.В. Сущность общественных и социальных
отношений………………………………………………………………..	42
Педагогика. Психология
Аверкин А.В. Развитие социальной компетентности у
подростков с ограниченными возможностями здоровья ( на примере
детей с ДЦП)……………………………………………………………..	47
Белогорская Л.В. Расширение возможностей обучения
школьников на основе деятельности интерактивного школьного
музея………………………………………………………………………	51
Вахитова Р.Р. Организация обучения кустарей
Нижегородской губернии под руководством А.Н. Дурново в 1910-
е гг…………………………………………………………………………	54
Лагунова М.Г. Проблемы и перспективы информационной
подготовки специалистов в области землеустройства и кадастров….	59
Николаевский Р.П. Особенности учебной деятельности……...	62
Печникова Е.Н. Профессиональные компетенции слушателей
курсов повышения квалификации персонала ФНС России………….	67

	238
Родин М.В. Научно-практические основы создания
развивающей педагогической среды для слабовидящих детей
младшего школьного возраста…………………………………………				72
Соленова С.В. Учебные заведения имени Гнесиных…………..				75
Тарасова И.Ю. Методика построения и оформления таблиц в
процессе решения практико-ориентированных задач в MS EXEL на
занятиях информатики в вузе…………………………………………..				77
	Экономика
Алешина Н.Л. Страхование права собственности на жилье в
ипотечном кредитовании………………………………………………..				83
Басарукин В.М. Государственно – частное партнѐрство как
модернизационная	организационная форма	управления	в
отраслях………………………………………………………………….				88
Бебнев А.Е. Инновационная информационно-образовательная
среда современного вуза………………………………………………..				90
Ветчинникова Н.А. Инновационный подход к развитию
туристического бизнеса………………………………………………….				94
Воинцева К.А. Актуальные проблемы регистрации прав на
недвижимое имущество………………………………………………….				98
Герасимова Н.Н. Развитие открытых инноваций в России:
качественная оценка результатов исследований на основе анализа
литературы 2003-2011 гг……………………………………………….				102
Голенкова Е.А. Особенности управления предприятиями
наукоемких отраслейэкономики в России……………………………..				104
Грязнова Т.И.	Малые инновационный	предприятия	как

элемент инновационной инфраструктуры………………………..... 107

Добролюбов Н.А., Рекшинская Ю.Ю. Углеродное

финансирование как базис инвестиций в модернизацию российской
промышленности…………………………………………………………	111
Есин А.Ю. Основные составляющие инновационного
потенциала промышленного предприятия…………………………….	115
Жуков М.Н. Инновационное развитие российских предприятий
на основе внедрения принципов бережливого производства………...	120
Зайцева К.С. Экономико-правовые подходы к расчету
нормативов стоимости капитального ремонта жилых зданий
различных технических параметров…………………………………...	125
Иванов М.С. Место и роль контроллинга в системе управления
инвестиционно-строительных компаний………………………………	127
Ильин И.В. Оптимизация затрат на энергопотребление
крупных металлургических предприятий России…………………….	131
Калашникова И.А. О сопровождении результатов работ по
определению кадастровой стоимости…………………………………...	135

239
Клюева И.А. Оценка эффективности использования городской
территории на основе геоинформационной системы «Интенсивность
использования территории Нижнего Новгорода»……………………	140
Крылова Н.С. Анализ материально-технической базы
сельского хозяйства Нижегородской области…………………………	143
Кузина Е.Д. Инновации в жилищном строительстве………….	146
Лебедева Ю.В. Инновационная активность крупного бизнеса в
России……………………………………………………………………..	150
Лиховицкий А.С. Применение серии стандартов качества ISO
9000 при подготовке картографического материала для задач
управления городскими территориями………………………………..	154
Мельник А.О. Трансформация жилищного законодательства в
части капитального ремонта жилых зданий (инженерный аспект)….	159
Мехдиева А.П. Необходимость анализа наилучшего и наиболее
эффективного использования недвижимости………………………….	161
Миронова Е.А. Научные основы управления земельно-
имущественными комплексами…………………………………………	165
Митин В.Ю. Механизмы регулирования развития инноваций в
России…………………………………………………………………...	168
Молькин Н.В. Системы анализа данных на базе аналитических
платформ………………………………………………………………….	171
Низовцева Г.Н. Современные методы и IT-технологии,
используемые для оптимизации логистических процессов и
ассортимента предприятия………………………………………………	174
Парфенова Е.А. Региональные диспаритеты и необходимость
региональной политики Европейского Союза………………………..	177
Потапова В.В. Менеджмент качества в муниципальном
управлении……………………………………………………………….	180
Руденко Н.С. Имидж региона: аспекты брендинга…………….	184
Рыжова Ю.Е. Цели стратегического управления инновациями
и их реализации посредством элемента стратегического
инструментария – брендинга…………………………………………...	188
Саксина Е.В. Ключевые факторы и условия развития
инвестиционно - строительной деятельности……………………….	194
Степанов М.Ю. Глобальная инициатива по отчетности как
важнейший этап на пути к достижению устойчивого развития……...	199
Суханов Д.А. Вопросы реструктуризации пассивной части
основных фондов предприятия…………………………………………	202
Ульянов И.М Стратегия развития строительного комплекса в
условиях кризиса………………………………………………………	205
Фадеева Е.Н. Разработка стратегии развития предприятия
малого бизнеса…………………………………………………………..	210
Филимонов Г.А. Ситуационный анализ и оценка перспектив
развития ипотечного кредитования в России…………………………	213

240
Шаварина С.М. Об управлении инвестиционно-
строительными проектами………………………………………………	218
Шушунина Т.А. Развитие нормативного подхода к
эффективному обновлению основных фондов…………………………	223
Хохлова О.В. SWOT – анализ как этап стратегического
планирования инноваций на примере хлебопекарного производства...	227
Кочетков А.В. Теория и практика инвестиционной
деятельности на российском фондовом рынке………………………..	233