2181
.pdf1
Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Воронежская государственная лесотехническая академия»
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Методические указания к практическим занятиям для студентов по направлению подготовки магистра 080100
«Экономика»
Воронеж 2014
2
ББК 65.291.9-21
Морковина, С. С. Финансовый анализ [Текст]: методические указания к практическим занятиям для студентов по направлению подготовки магистра 080100 – Экономика / C. С. Морковина, А.В. Иванова; М-во образования и науки РФ, ФГБОУ ВПО «ВГЛТА». – Воронеж, 2014. –37 с.
Печатается по решению учебно-методического совета ФГБОУ ВПО «ВГЛТА» (протокол № от г.)
Рецензент заведующая кафедрой менеджмента и управления персоналом ГОБУ ВПО ВО «ВИИС», канд. экон. наук, доц. Н.В. Сидорова
3
ВВЕДЕНИЕ
Практические занятия завершают изучение наиболее важных тем учебной дисциплины. Они служат для закрепления изученного материала, развития умений и навыков подготовки докладов, приобретения опыта устных публичных выступлений, ведения дискуссии, аргументации и защиты выдвигаемых положений, а также для контроля преподавателем степени подготовленности студентов по изучаемой дисциплине.
Перед началом каждого практического занятия студенты должны получить допуск к нему. Допуск к занятию заключается в проведении входного контроля в форме проверки домашних заданий и проверочных вопросов по пройденному материалу.
После проверки готовности к практическому занятию, преподаватель объявляет тему практического занятия, объясняет цель данного занятия и методику выполнения заданий.
По результатам выполненных работ каждый студент делает вывод по данному практическому занятию в форме аналитической записки, в которой должны быть освещены все вопросы данной темы.
Тематика практических занятий курса «Финансовый менеджмент» определена наличием пяти практических работ.
Практические занятия предусматривается проводить в интерактивной форме:
1)Самостоятельное решение обучающимися ситуационных задач (кейс-метод) по теме «Управление активами и источниками их формировнаия», условия которых максимально приближены к реальным. Перед студентами ставится задача в течении всего курса поэтапно исследовать отдельные аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, анализ полученных данных, формулировка выводов и разработка комплекса рекомендаций по улучшению ситуации. Решение задач проходит как во время аудиторных занятий, так и во время самостоятельной (внеаудиторной) работы обучающихся.
2)Деловая игра по темам: «Управление капиталом и инвестициями предприятия», «Управление финансовыми рисками организации», «Финансовые решения в нетиповых ситуациях».
Удельный вес занятий, проводимых в интерактивных формах составляет более 40% аудиторных занятий.
Данные задания являются составной частью учебно-методического комплекса дисциплины.
По итогам каждого практического занятия, проводимого как в традиционной форме, так и в интерактивной осуществляется контроль остаточных знаний, проводимый в виде тестирования или написания и защиты аналитического эссе перед аудиторией, а также проведение дискуссии на указанную тему
4
Практическая работа № 1
Методический инструментарий финансового менеджмента
1.Целью данной работы является формирование у обучающегося следующих общекультурных и профессиональных компетенций компетенций:
−способностью самостоятельно приобретать (в том числе с помощью информационных технологий) и использовать в практической деятельности новые знания и умения, включая новые области знаний, непосредственно не связанных со сферой деятельности (ОК-3);
−способностью принимать организационно-управленческие решения
иготовностью нести за них ответственность, в том числе в нестандартных ситуациях (ОК-4);
способностью анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов (ПК-9)
2.В результате освоения данной работы студент должен знать концептуальные основы финансового менеджмента, владеть методическим инструментарием оценки стоимости денег во времени и уметь применять его на практике.
3.Основные понятия: финансовый менеджмент как система; функции, механизм финансового менеджмента; система информационного обеспечения финансового менеджмента; системы и методы финансового анализа; планирование внутреннего финансового контроля; концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени, учета фактора инфляции
4.Вопросы для обсуждения:
1.Дайте определение понятия «финансовый менеджмент»
2.Какую роль и место играет финансовый менеджмент в общей системе управления предприятием
3.Каковы функции, цели, задачи, механизм финансового менеджмента
4.Назовите приемы и методы финансового менеджмента
5.Раскройте сущность методологических систем финансового менеджмента
6.Какую ключевую роль играют методические инструменты в финансовых расчетах; оценки денег во времени; учета фактора инфляции
5.Вопросы для самоконтроля:
1.Логика финансовых операций в рыночной экономике
2.Процентные ставки и методы их начисления
3.Понятие простого и сложного процента
4.Области применения схемы простых процентов
5.Внутригодовые процентные начисления
5
6.Начисление процентов за дробное число лет
7.Непрерывное начисление процентов
8.Эффективная годовая процентная ставка
9.Понятие приведенной стоимости
8.Виды денежных потоков (постнумерандо и пренумерандо) и методы их оценки.
9.Оценка аннуитетов: оценка срочных аннуитетов; метод депозитной книжки; бессрочный аннуитет.
10.Учет инфляционного обесценения денег в принятии финансовых
решений.
6.Методические указания и практические задания
6.1 Методические указания к выполнению практической работы
Определение сумм простого и сложного процента за период в процессе дисконтирования и наращивания
Рассчитать сумму простого процента в процессе наращивания стоимости и будущую стоимость вклада
|
|
|
I = P×n ×i, |
(1.1) |
|
где I |
– сумма процента за обусловленный период времени в целом; |
||||
P – первоначальная сумма (стоимость) денежных средств; |
|||||
n |
– |
количество |
интервалов, |
по которым |
осуществляется расчет |
процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени; |
|||||
i |
– используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью. |
||||
В этом случае будущая стоимость вклада (S) с учетом начисленной |
|||||
суммы процента определяется по формуле: |
|
||||
Множитель (1+ ni) |
S = P + I = P ×(1+ ni). |
(1.2) |
|||
называется |
множителем |
(или коэффициентом) |
наращения суммы простых процентов. Его значение всегда должно быть больше единицы.
Рассчитать сумму простого процента и настоящую стоимость вклада
В процессе дисконтирования стоимости (т.е. суммы дисконта)
используется следующая формула:
D =S −S× |
|
|
1 |
, |
(1.3) |
|
1 |
+ ni |
|||||
|
|
|
где D – сумма дисконта (рассчитанная по простым процентам) за обусловленный период времени в целом;
S – стоимость денежных средств;
n – количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени;
i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.
В этом случае настоящая стоимость денежных средств (P) с учетом рассчитанной суммы дисконта определяется по следующим формулам:
P =S − D =S |
|
|
1 |
. |
(1.4) |
|
1 |
+ ni |
|||||
|
|
|
6
|
|
|
1 |
|
|
Используемый в обоих случаях множитель |
|
|
|
|
называется |
1 |
|
||||
|
+ ni |
|
дисконтным множителем (коэффициентом) суммы простых процентов, значение которого всегда должно быть меньше единицы.
Рассчитать будущую сумму вклада в процессе его наращивания по сложным процентам
Sc = P ×(1+i)n , |
(1.5) |
где Sc – будущая стоимость вклада (денежных средств) при его наращении по сложным процентам;
P– первоначальная сумма вклада;
i– используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью;
n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.
Соответственно сумма процента (Ic ) в этом случае определяется по формуле:
Ic =Sc − P, |
(1.6) |
Рассчитать настоящую стоимость денежных средств в процессе дисконтирования по сложным процентам
Pc = |
|
S |
, |
(1.7) |
|
(1 |
+ i)n |
||||
|
|
|
где Pc – первоначальная сумма вклада;
S – будущая стоимость вклада при его наращении, обусловленная условиями инвестирования;
i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;
n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.
Соответственно сумма дисконта (DС) в этом случае определяется по формуле:
Dc =S −Pc , |
(1.8) |
Расчет будущей стоимости аннуитета на условиях пренумерандо и постнумерандо
Расчет будущей стоимости обыкновенного аннуитета
FV =CF × |
((1+ r)n −1) |
, |
(1.9) |
|
|||
|
r |
|
|
где FV – будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях |
|||
предварительных платежей; |
|
|
|
CF – денежные поступления аннуитета; |
|
||
r – процентная ставка; |
|
|
|
((1+ r)n −1) / r – коэффициент |
наращивания, будущая |
стоимость |
обыкновенного аннуитета.
Настоящая стоимость обыкновенного аннуитета рассчитывается по формуле:
|
7 |
|
|
PV = CF × |
(1−(1/(1+ r)n ) |
(1.10) |
|
r |
|||
|
|
Коэффициент дисконтирования настоящей стоимости аннуитета исчисляется следующим образом:
1.С помощью таблиц. В таблицах наращения и дисконтирования приведены коэффициенты настоящей стоимости аннуитета для различных ставок процента и периодов времени;
2.С помощью калькулятора или финансового калькулятора;
3.С помощью электронных таблиц в компьютере.
Отличие авансового аннуитета от обыкновенного состоит в том, что при авансовом аннуитете денежный платеж поступает в начале каждого периода, например, аренда квартиры с выплатой арендной платы в начале каждого месяца.
Будущая стоимость авансового аннуитета исчисляется по формуле:
FV =CF × |
((1+ r)n −1) |
×(1+ r) |
(1.11) |
|
r |
||||
|
|
|
||
где FV – будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях |
||||
предварительных платежей; |
|
|
||
CF – денежные поступления аннуитета; |
|
|
||
r – процентная ставка; |
|
|
||
((1+ r)n −1) / r – коэффициент наращивания |
будущая стоимость |
обыкновенного аннуитета.
Настоящая стоимость авансового аннуитета рассчитывается по формуле:
PV = CF × |
(1−(1/(1+ r)n ) |
×(1+ r) |
(1.12) |
|
r |
||||
|
|
|
Сопоставить результаты расчетов, сделать выводы.
Определить будущую стоимость денежных средств с учетом фактора инфляции.
1. При прогнозировании годового темпа инфляции используется следующая формула:
|
ТИГ = (1+ТИм )12 −1 , |
(1.14) |
где ТИГ – прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный |
||
десятичной дробью; |
|
|
ТИм |
– ожидаемый среднемесячный темп инфляции |
в предстоящем |
периоде, выраженный десятичной дробью. |
|
|
2. При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора |
||
инфляции используется следующая формула: |
|
|
|
SH = P ×[(1+ I p )×(1+ ТИ)]n , |
(1.15) |
где |
SH – номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств), |
|
учитывающая фактор инфляции; |
|
|
P – первоначальная сумма вклада; |
|
I p – реальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью;
ТИ – прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью;
8
n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.
6.2Практические задания
Практическая работа выполняется по данным индивидуального задания, выдаваемого каждому студенту на основе вариантов, приведенных в таблице 1.1. По результатам расчетов сделать выводы.
9
Таблица 1.1. - Исходные данные по вариантам для выполнения практической работы
Показатели |
|
|
|
|
|
Варианты |
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
Первоначальная сумма денежных средств, P |
1040 |
|
1080 |
1110 |
1140 |
1190 |
1200 |
1220 |
1250 |
1270 |
1300 |
Количество интервалов, n |
|
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
Процентная ставка, i |
0,18 |
|
0,19 |
0,20 |
0,21 |
0,22 |
0,23 |
0,24 |
0,25 |
0,26 |
0,27 |
Стоимость денежных средств, S |
208 |
|
2150 |
2200 |
2240 |
2300 |
2350 |
2390 |
2450 |
2500 |
2550 |
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Размер отдельного платежа, R |
255 |
|
260 |
265 |
270 |
275 |
280 |
285 |
290 |
295 |
300 |
Среднемесячный темп инфляции, ТИм |
0,4 |
|
0,5 |
0,6 |
0,7 |
0,8 |
0,9 |
1,0 |
0,5 |
0,3 |
0,8 |
10
7. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1, 2.
Форма контроля практической работы – тестирование.
Методические указания по подготовке к тестированию
Успешное выполнение тестовых заданий является необходимым условием итоговой положительной оценки в соответствии с рейтинговой системой обучения.
Тестовые задания подготовлены на основе учебников и учебных пособий по дисциплине «Финансовый анализ», изданных за последние пять лет.
Выполнение тестовых заданий предоставляет студентам возможность самостоятельно контролировать уровень своих знаний, обнаруживать пробелы в знаниях и принимать меры по их ликвидации. Форма изложения тестовых заданий позволяет закрепить и восстановить в памяти пройденный материал.
Предлагаемые тестовые задания охватывают узловые вопросы теоретических и практических основ экономического анализа деятельности организаций.
Для формирования заданий использована закрытая форма. У студента есть возможность выбора правильного ответа или нескольких правильных ответов из числа предложенных вариантов.
Для выполнения тестовых заданий студенты должны изучить лекционный материал по теме, соответствующие разделы учебников, учебных пособий и других источников информации, а также повторить предыдущие темы.