- •1. История биржевой торговли в России: основные этапы.
- •2. Понятие и правовой статус биржи.
- •3. Функции биржи. Биржевой товар.
- •4. Система источников и уровни правового регулирования биржевой торговли в рф.
- •Федеральные законы
- •Проблемы правового регулирования биржевой торговли в России
- •Отдельные дискуссионные вопросы концептуального характера, связанные с выбором той или иной модели регулирования (коммерческий/некоммерческий характер биржи)
- •Игнорирование инфраструктуры рынка и его внутренних процессов (в частности, спекуляции и спекулянтов, хеджирования и хеджеров)
- •5. Фз «Об организованных торгах»: предпосылки принятия и общая характеристика.
- •6. Локальные акты бирж: основные виды и значение.
- •7. Основные группы участников биржевой торговли.
- •Клиринговая рынка
- •Часть 6 статьи 16 Закона об организованных торгах
- •8. Посредническая группа участников биржевой торговли.
- •Брокеры.
- •9. Биржевой приказ: понятие, содержание, виды.
- •10. Понятие и правовая природа биржевой сделки,
- •11. Порядок заключения биржевых договоров (на примере кассовых сделок).
- •При равенстве цен в заявках одинаковой направленности приоритет имеет заявка, поданная раньше
- •Заявка действует в течение торговой сессии, во время которой данная заявка подана, или пока ее действие не будет прекращено.
- •12. Поставочные и расчетные биржевые сделки.
- •13. Форвардные контракты: понятие, особенности, цели заключения.
- •14. Фьючерсные контракты: понятие, особенности, цели заключения.
- •15. Опционные договоры: понятие, особенности, цели заключения.
- •16. Деривативы: понятие и основные особенности.
- •17. Хеджирование: понятие и предпосылки.
- •19. Понятие и виды клиринга.
- •20. Клиринг с участием центрального контрагента
- •21. Вида клирингового обеспечения.
- •22. Офсетные сделки
20. Клиринг с участием центрального контрагента
централизованный клиринг, клиринг с участием центрального контрагента (central counterparty – CCP clearing)
структура взаимных обязательств существенным образом изменяется
пункт 17 статьи 2 Закона о клиринге
пул-те обязательства, которые должны быть подвергнуты клирингу
он контрагент для каждого участника клиринга
центральный контрагент – юридическое лицо, которое
-является одной из сторон заключаемых договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул;
-имеет лицензию небанковской кредитной организации на осуществление банковских операций, а также лицензию на осуществление клиринговой деятельности
-и которому присвоен статус центрального контрагента в соответствии с настоящим ФЗ
ССР (си си пи) в России:
-национальный клиринговый центр –НКЦ (входит в группу Московской биржи)
-Клиринговый центр МФБ (СПб биржа, входит в группу НП РТС)
-Расчетно –депозитарная компания (осуществляет клиринг на СПб международной товарно-сырьевой бирже, СПбМТСБ)
ССР – ключевой субъект клиринга, «покупатель для всех продавцов и продавец для всех покупателей». Это идеальный контрагент для каждого контрагента
Вместо одной «пары» взаимных двусторонних обязательств по договору – две «пары» взаимных обязательств ССР и контрагентов по договору
ССР – оказывается в центре двухсторонних договорных отношений и замещает собой покупателя для продавца и продавца для покупателя
Каждый субъект связан с каждым субъектом -
21. Вида клирингового обеспечения.
Так как ССР – единый гарант исполнения, необходимы меры по нейтрализации принятых им рисков и обеспечению его финансовой стабильности.
Есть две модели в клиринге:
1.либо сам участвует хозяйствующий субъект
2.либо использует агента
две группы мер:
предварительные меры, направленные на предупреждение появления неплатежеспособных контрагентов (особая система допуска к клирингу, предполагающая в том числе проверку финансовых показателей)
меры, направлены на устранение негативных последствий наступившей неплатежеспособности участника клиринга (например, банкротство, дефолт)
вторая группа мер может осуществляться по двум моделям:
что делать в таком случае?
1 модель – модель «вылетивший платит» (defaulter-pays) – обязательное внесение гарантийной (первоначальной) маржи (initial margin), обеспечивающей выплату вариационной маржи даже в случае последующей неплатежеспособности контрагента; в российском законодательстве – индивидуальное клиринговое обеспечение (статья 23 Закона о клиринге)
дефолтер, то лицо, с которым случились неприятности, обеспечивает тот самый возможный дефолт, каким образом? Путем внесения гарантийной первоначальной маржи, ее надо отличать от вариационной маржи. Два вида маржи – вариационная и первоначальная/гарантийная. Он замораживает какую-то сумму обычно на клиринговом счете, эта сумма служит обеспечительным платежом, которые будут действовать если контрагент не сможет. Вариационная платится за счет внесения гарантийной маржи. В законе о клиринге – это называется индивидуальное клиринговое обеспечение.
2 модель – выживший платит (survivor – pays), коллективное клиринговое обеспечение, все участники производят выплаты,
создание гарантийных фондов посредством установления обязанности всех участников клиринга отчислять специальные гарантийные взносы; в российском законодательстве – коллективное клиринговое обеспечение (статья 24 Закона о клиринге)
либо первичная маржа, либо гарантийный фонд –обычно системы сочетаются обе. Все меры связаны с самими участниками рынка.