- •Тема 2 Структура и стоимость капитала
- •2.1 Капитал: определение и классификация
- •2.2 Источники и формы долгосрочного финансирования деятельности предприятия
- •2.3 Цена капитала и методы ее оценки
- •2.4 Определение цены основных источников капитала
- •2.5. Средняя взвешенная и предельная цена капитала
- •Структура капитала предприятия аbc
- •Точки разрыва в цене капитала
- •2.6 Показатели эффективности и интенсивности
- •2.7 Факторный анализ рентабельности капитала
- •2.8 Анализ оборачиваемости капитала
- •Анализ продолжительности оборота капитала
- •2.9 Структура капитала
- •Расчет доходности акций
- •Формирование эффекта финансового рычага
- •Формирование эффекта финансового рычага
- •2.10 Точка безразличия
Тема 2 Структура и стоимость капитала
2.1 Капитал: определение и классификация
С позиции финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.
Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие характеристики:
Капитал предприятия является основным фактором производства. В экономике выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих хозяйственную деятельность производственных предприятий - капитал, землю и другие природные ресурсы, трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.
Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. Капитал может выступать в качестве ссудного капитала, приносящего доход предприятия именно от финансовой и инвестиционной деятельности.
Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Именно капитал, размещенный в текущем периоде, принесет доход, а значит и увеличение благосостояния собственников в перспективном периоде.
Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. Капитал рассматривается как собственный и заемный в сумме, но уровень собственного капитала является допуском и возможностью привлечения заемного капитала. Это соотношение в общей структуре капитала и влияет на рыночную стоимость предприятия.
Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Его величина формирует различные виды прибылей предприятия, но самым главным видом является чистая прибыль.
Высокая роль капитала в экономическом развитии предприятия и обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников и персонала, определяет его как главный объект финансового управления предприятием, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.
Под общим понятием «капитал предприятия» понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Все это требует систематизации по наиболее важным классификационным признакам:
По принадлежности предприятию - собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Заемный капитал характеризует привлекаемый для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности.
По целям использования - производительный, ссудный и спекулятивный. Производительный капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой деятельности. Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты, а также в долговые фондовые инструменты. Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций.
По фондам инвестирования - капитал в финансовой форме, в материальной форме, в нематериальной форме. Используется для формирования уставного капитала общества, что закреплено законодательно.
По объекту инвестирования - основной и оборотный. Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов. Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована предприятием в его оборотные активы.
По форме нахождения в процессе кругооборота - капитал в денежной форме, в производственной форме, в товарной форме.
По формам собственности - частный и государственный капитал.
По организационно-правовым формам деятельности - акционерный капитал, паевой капитал, индивидуальный капитал.
По характеру использования в хозяйственном процессе - работающий капитал и неработающий. Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Неработающий капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов.
По характеру использования собственниками - потребляемый («проедаемый») капитал и накапливаемый (реинвестируемый) капитал.
По источникам привлечения - национальный (отечественный) капитал и иностранный капитал.
В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.
На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.
На второй стадии производительный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму (включая и форму произведенных услуг).
На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал.
Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Кроме того, этот показатель может быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода.