- •ОГЛАВЛЕНИЕ
- •ОБЩИЕ УКАЗАНИЯ
- •ТЕМА 1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
- •1.1. Теоретические основы дисконтирования
- •ТЕМА 2. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ ОГРАНИЧЕННОГО БЮДЖЕТА ИНВЕСТИЦИЙ
- •ТЕМА 3. ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- •БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Министерство образования и науки Российской Федерации Сибирский федеральный университет
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ Инвестиционный анализ
Учебно-методическое пособие
Электронное издание
Красноярск
СФУ
2013
1
УДК 330. 322(07) ББК 65.263я73 И585
Составители: Зубова Марина Витальевна, Голованова Лилия Владленовна
И585 Инвестиционная деятельность предприятия. Инвестиционный анализ: учебно-методическое пособие [Электронный ресурс] / сост.: М. В. Зубова, Л. В. Голованова. – Электрон. дан. – Красноярск: Сиб. федер. ун- т, 2013. – Систем. требования: PC не ниже класса Pentium I; 128 Mb RAM; Windows 98/XP/7; Adobe Reader V8.0 и выше. – Загл. с экрана.
Учебно-методическое пособие позволяет сформировать у студентов аналитическое, творческое мышление путем освоения методологических основ и приобретения практических навыков и компетенций инвестиционного анализа деятельности предприятий с учетом отраслевой специфики.
Предназначено для студентов направления 180100.62 «Экономика» всех форм обучения.
УДК 330. 322(07) ББК 65.263я73
© Сибирский федеральный университет, 2013
Электронное учебное издание
Подготовлено к публикации ИЦ БИК СФУ
Подписано в свет 25.09.2013 г. Заказ 2209. Тиражируется на машиночитаемых носителях.
Издательский центр Библиотечно-издательского комплекса Сибирского федерального университета 660041, г. Красноярск, пр. Свободный, 79
Тел/факс (391)206-21-49. E-mail rio@sfu-kras.ru http://rio.sfu-kras.ru
2
ОГЛАВЛЕНИЕ
ОБЩИЕ УКАЗАНИЯ.............................................................................................. |
4 |
ТЕМА 1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ |
|
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ................................................................... |
8 |
1.1. Теоретические основы дисконтирования................................................... |
8 |
1.2. Принципы, современные критерии и методы оценки эффективности |
|
инвестиционных проектов................................................................................ |
10 |
1.3. Эффективность инвестиционных проектов с позиции интересов |
|
участников инвестиционного процесса........................................................... |
28 |
1.4. Учет инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности |
|
инвестиционных проектов................................................................................ |
36 |
ТЕМА 2. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО |
|
ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ |
|
ОГРАНИЧЕННОГО БЮДЖЕТА ИНВЕСТИЦИЙ............................................ |
49 |
ТЕМА 3. ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ |
|
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ................................................................... |
57 |
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК.................................................................. |
74 |
3
ОБЩИЕ УКАЗАНИЯ
Сложные и во многом противоречивые для российской экономики процессы рыночных отношений обусловили необходимость качественного осмысления новых экономических и социальных явлений. Произошли существенные изменения в характеристике и условиях проведения инвестиционной деятельности. Это в свою очередь требует пересмотра не только научных концепций и прикладных аспектов в рассматриваемой области экономической деятельности, но и разработки новых эффективных подходов в обучении российских специалистов методике инвестиционного анализа.
Основной целью изучения учебной дисциплины «Инвестиционная деятельность предприятия» является формирование у студентов аналитического, творческого мышления путем освоения методологических основ и приобретения практических навыков и компетенций инвестиционного анализа деятельности предприятий с учетом отраслевой специфики. В процессе изучения курса студенты должны научится понимать сущность экономических явлений и процессов, их взаимосвязь и взаимозависимость, уметь их детализировать, систематизировать и моделировать, определять влияние факторов, оценивать достигнутые результаты, познакомиться с теориями инвестиций и инвестиционной деятельности, получить знания в области финансирования и кредитования инвестиционных проектов и навыки оценки инвестиционных рисков, эффективности реальных и финансовых инвестиций, формирования оптимального состава и структуры инвестиционных ресурсов и источников финансирования капитальных вложений.
Предметом инвестиционной деятельности предприятия являются методические инструменты оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций предприятия.
Задачи изучения дисциплины «Инвестиционная деятельность предприятия» включают:
−формирование представления об инвестиционной деятельности предприятия, как о целенаправленно осуществляемом процессе изыскания необходимых инвестиционных ресурсов,
−ознакомление с основными источниками финансового обеспечения инвестиционной деятельности, финансирования и кредитования капвложений;
−изучение методов оценки и принятия инвестиционных решений при выборе эффективных объектов инвестирования;
−овладение теоретическими и практическими навыками разработки основных стратегий по управлению инвестиционной деятельностью предприятия;
4
−формирование навыков разработки сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.
−формирование навыков самостоятельного и творческого использования полученных знаний в практической деятельности.
Основные дидактические единицы: понятия, предмет и методы инве-
стиционного анализа; инвестиционный проект; методики определения экономической эффективности предприятия; оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта; неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений; оптимальный состав и структура инвестиционных ресурсов предприятия; инвестиционная политика предприятия.
Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины:
Общекультурные компетенции – ОК-1, ОК-2, ОК-4, ОК-5, ОК-6, ОК-7,
ОК-8, ОК-9, ОК-10, ОК-11, ОК-13.
Профессиональные компетенции – ПК-1, ПК-2, ПК-3, ПК-4, ПК-7, ПК- 6-8, ПК-9, ПК-10, ПК-11, ПК-12, ПК-13, ПК-27.
В результате освоения дисциплины студент должен:
Знать:
−нормативно-правовую базу, регулирующую инвестиционную деятельность предприятия;
−теоретические основы современного реального и портфельного инвестирования в России и за рубежом;
−теоретические основы инвестиционного процесса и эффективности инвестиций, источников финансирования;
−способы анализа и оценки инвестиционных проектов, а также финансирования капитальных вложений за счет различных источников;
−методы оценки эффективности проектов предприятия по видам;
−новые методы финансового обеспечения капитальных вложений (финансовый лизинг, проектное финансирование, эмиссия корпоративных облигаций и др.);
−методы принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях коммерческого риска;
−методы изучения и анализа рыночной конъюнктуры;
−методы обработки информации в целях обоснования управленческих решений и планов предприятия;
Уметь:
−производить оценку основных и производных финансовых инструментов;
−осуществлять разработку и оценку инвестиционных проектов;
5
−проводить оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и финансирования;
−использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии;
−понимать теоретические и методологические основы управления инвестиционной деятельностью в рыночной экономике;
−формировать инвестиционный портфель, исходя из заданных характеристик риска и доходности; вырабатывать управленческие решения, исходя из анализа различных вариантов;
−формировать информацию, необходимую для обоснования биз- нес-планов предприятия.
Владеть:
−навыками сбора и обработки необходимых данных, для разработки планов и обоснования управленческих решений;
−методами обоснования управленческих решений и организации их выполнения;
−современными методиками оценки эффективности инвестиционных проектов предприятия; формировании сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.
Разработка указаний осуществлялась на основе: системного рассмотрения отдельных направлений аналитических исследований в рамках анализа инвестиций реального сектора экономики; использования общего понятийного аппарата и единых условных обозначений; современных организационнометодических подходов, адаптированных к отечественным и зарубежным стандартам (типовым методикам) анализа инвестиционных процессов; соответствия заданий реальным экономическим ситуациям.
Важнейшими задачами указаний являются: формирование у студентов практических навыков аналитического обоснования финансовоинвестиционных решений; стимулирование обучающихся к применению современных экономико-математических методов исследования и новых информационных технологий; использование различных форм оценки качества знаний студентов посредством тестирования, проведения семинарских (контрольные вопросы) и лабораторных (решение практических заданий) занятий.
6
Примерные темы практических занятий по курсу
№ |
№ раздела |
Темы занятий, трудоемкость |
|
п/п |
дисциплины |
|
|
|
Раздел 2. Инвести- |
Тема 2.2. Основные направления ТЭО инвестиционных проек- |
|
1 |
ционное проекти- |
тов, разработка бизнес-плана (семинар) Разработка основных |
|
|
рование |
|
статей ТЭО и бизнес-плана предприятия ((0,11) 4 часа) |
|
|
|
|
|
Раздел 3. Методо- |
Тема 3.1. Теоретические основы дисконтирования (решение |
|
|
логические основы |
практических задач) |
|
2 |
оценки эффектив- |
Сложный процент. Аннуитет. ((0,06)2 часа). |
|
|
ности инвестиций |
Тема 3.2. Принципы, современные критерии и методы оценки |
|
|
|
|
эффективности инвестиционных проектов (решение практиче- |
|
|
|
ских задач) |
|
|
|
Статические методы оценки эффективности инвестиционных |
|
|
|
проектов. Динамические критерии, противоречивость критери- |
|
|
|
ев. Точка Фишера((0,09)3 часа). |
|
|
|
Тема 3.3. Эффективность инвестиционных проектов с позиции |
|
|
|
интересов участников инвестиционного процесса (решение |
|
|
|
практических задач) Оценка эффективности инвестиционного |
|
|
|
проекта в целом. Оценка общественной, бюджетной эффектив- |
|
|
|
ности проекта ((0,09)3 часа). |
|
|
|
Тема 3.4. Учет инфляции, неопределенности и риска при оцен- |
|
|
|
ке эффективности инвестиционных проектов Расчет проектов в |
|
|
|
прогнозных и дефлированных ценах. Анализ рисков проектов |
|
|
|
различными методами. (решение практических задач) ((0,09)3 |
|
|
|
часа). |
|
|
|
Тема 3.5. Оценка эффективности финансовых инвестиций (ре- |
|
|
|
шение практических задач) ((0,03)1 час). |
|
|
|
|
|
Раздел 4. |
Инвести- |
Тема 4.2. Формирование оптимального инвестиционного порт- |
|
ционный |
портфель |
феля реальных инвестиционных проектов в условиях ограни- |
3 |
предприятия |
ченного бюджета инвестиций (решение практических задач) |
|
|
|
|
((0,06)2 часа) |
|
|
|
Тема 4.4. Особенности формирования и управления портфелем |
|
|
|
ценных бумаг (решение практических задач) ((0,06)2 часа) |
|
Раздел 5. Формиро- |
Тема 5.4. Оценка результативности инвестиционной стратегии |
|
|
вание инвестици- |
(семинар) ((0,17) 6 часов). |
|
4 |
онной стратегии |
|
|
|
предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
Раздел 6. Источни- |
Тема 6.3. Лизинг, виды и преимущества (семинар) ((0,11)4 ча- |
|
|
ки и методы фи- |
са) |
|
5 |
нансирования ин- |
|
|
|
вестиционных про- |
|
|
|
ектов |
|
|
|
|
|
|
7