- •Балансовый отчет
- •Структура текущих активов
- •Структура текущих пассивов
- •Рентабельность рабочего капитала с рентабельностью чистых активов:
- •Прибыль
- •18.2. Компоненты оборотного капитала
- •Динамика прибыли и денежных средств, ден.Ед.
- •Движение денежных средств в разрезе видов деятельности (прямой метод)
- •Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности, ден.Ед.
- •Прогнозируемый бюджет денежных средств, ден.Ед.
- •Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования (ден.Ед.)
- •18.3 Определение оптимального уровня оборотных денежных средств.
- •На расчетном счете (модель Баумола)
- •Бюджет денежных средств
- •Вопросы и задания
— Глава 18 —
УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ
ДЕНЕЖНЫМИ ФОНДАМИ
18.1. Политика предприятия
в области оборотного капитала
Оборотный капитал (его синоним в бухгалтерском учете – оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (краткосрочной задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (табл. 18.1). Аналог этого показателя в отечественной практике — величина собственных оборотных средств.
Таблица 18.1
Балансовый отчет
Текущие активы |
Текущие пассивы |
Постоянные активы |
Долгосрочные кредиты |
|
Собственные средства |
Текущие активы компании - это активы компании, которые обращаются в денежные средства, или переходят в затраты в течение одного года или одного производственного цикла.
Текущие активы хранятся для продажи или перепродажи; будут использованы в процессе производства или оказания услуг; с ними связаны текущие экономические выгоды.
Структура активов приведена в табл. 18.2.
Таблица 18.2
Структура текущих активов
Вид активов |
Краткая характеристика |
Денежные средства |
Денежные средства на всех счетах предприятия и в кассе |
Сырье и материалы |
Предметы, которые будут использованы в производстве |
Незавершенное производство |
Товары, производство которых завершено частично |
Готовая продукция Дебиторская задолженность |
Законченные товары, готовые к продаже Задолженность покупателей за оказанные услуги и поставленные товары |
Авансы выданные |
Предоплата поставщикам |
Краткосрочные финансовые вложения |
Краткосрочные денежные вклады или ценные бумаги, приносящие доход |
Текущие пассивы — это обязательства компании перед внешними организациями, сотрудниками и бюджетом, которые она должна погасить.
Структура текущих пассивов представлена в табл. 18.3
Таблица 18.3
Структура текущих пассивов
Вид пассивов |
Краткая характеристика |
Авансы полученные |
Товарные кредиты от поставщиков |
Кредиторская задолженность |
Предоплата, полученная от покупателей |
Отложенные затраты |
Затраты, отнесенные на прибыль или НЗП |
Краткосрочные кредиты |
Кредиты, срок погашения которых приходится на ближайший год |
Задолженность перед бюджетом |
Налоги, начисленные в текущем или прошлых отчетных периодах, но не оплаченные |
Собственные оборотные средства показаны на рис. 18.1
Текущие активы
|
– |
Текущие пассивы
|
= |
Собственные оборотные средства или чистый капитал |
Рис. 18.1. Собственные оборотные средства
Размер собственных оборотных средств показывает реальную сумму средств компании, находящихся в обороте и является одной из характеристик финансовой устойчивости или ликвидности.
Положительная величина собственных оборотных средств говорит о том, что при необходимости оплаты текущих обязательств компания обладает достаточными текущими ресурсами, без продажи фиксированных активов и возврата долгосрочных инвестиций.
В некоторых источниках информации вводится понятие «рабочего капитала» (рис. 18.2)
Чистые текущие активы
|
– |
Текущие пассивы
|
= |
Рабочий капитал |
|
|
|
|
Рабочий капитал – денежные средства = чистый рабочий капитал
Рис. 18.2. Рабочий капитал
Положительная сумма рабочего капитала показывает — какая часть текущих активов требует финансирования за счет кредитов банков или собственных средств.
О
Рис.
18..3. Оборачиваемость рабочего капитала
Рабочий капитал — недостаточный показатель для определения эффективности его использования, поскольку при одном и том же рабочем капитале объем продаж может различаться.
Для определения эффективности использования рабочего капитала применяют показатель «Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала» (Коб).
Коб = Объем продаж/Средняя величина рабочего капитала |
Часто также используется понятие «период оборота рабочего капитала» (Тоб), которое, в отличие от Коб , период оборота не зависит от длительности анализируемого периода.
Тоб = Число дней в периоде/Коб, или
Тоб = Средняя стоимость рабочего капитала/Средний объем продаж
Для комплексной оценки эффективности использования рабочего капитала необходимо еще учесть рентабельность продаж, перемножив два коэффициента - рентабельности и оборачиваемости, получаем рентабельность рабочего капитала — отношение операционной прибыли к средней величине рабочего капитала. Составные элементы формирования рентабельности рабочего капитала показаны на рис. 18.3.
Рис 18.3. Рентабельность рабочего капитала