Учебное пособие 800236

Задача 8.2

Фирма планирует осуществить инвестиционные вложения и получать ежегодно денежные поступления в течение горизонта планирования. Норма дисконта – 7 %. Используя исходные данные табл. 8.5, рассчитать показатели NPV, PI, PVР, а также проанализировать целесообразность инвестирования.

	Таблица 8.5
Показатели	Значение
Инвестиционные вложения, млн р.	500
Горизонт планирования, лет	6
Годовые денежные поступления, млн р.	100
Прирост денежных поступлений по годам, %	7

Задача 8.3

Рассматривается целесообразность приобретения предприятием роботизированного комплекса стоимостью 95 млн р. Нормативный срок эксплуатации комплекса составляет 10 лет. Срок жизни проекта – 6 лет. За счет эксплуатации роботизированного комплекса прогнозируется выручка от реализации продукции по оптовым ценам по годам периода на уровне (млн р.): 20; 27; 33; 39; 45; 52. Плановый фонд оплаты труда по годам периода составит (млн р.): 6; 6,5; 7; 7,5; 7,5; 8,3. Страховые взносы – 30 %. Переменные издержки (без учета фонда оплаты труда) планируются в размере 15 % от суммы выручки от реализации продукции. Постоянные издержки (без амортизационных отчислений) планируются в размере 3,8 млн р. в первый год с последующей индексацией на 7 % ежегодно. Налог на прибыль – 20 %. Норматив рентабельности инвестиций – 22 %.

Решение принимается на основании расчета показателей NPV, PI, PVP и ROI.

131

Задача 8.4

На основании информации, представленной в табл. 8.6, определить дисконтный срок окупаемости и бухгалтерскую рентабельность для инвестиционного проекта расширения предприятия, связанного с покупкой технологического оборудования и строительства новых производственных подразделений. Ставка налога на прибыль – 20 %.

		Таблица 8.6
Показатели		Значение
Стоимость оборудования, млн д. е.		14
Стоимость строительства	подразделений,	10
млн д. е.
Срок жизни проекта, лет		6
Норма дисконта, %		7
Планируемый годовой объем продаж про-
дукции, произведенной на	новом оборудо-	27
вании, млн д. е.
Текущие затраты, млн д.е.,		17
в том числе амортизационные отчисления,
млн д.е.		3
Нормативная рентабельность, %		20

Задача 8.5

Из двух альтернативных инвестиционных проектов А и Б с разными сроками жизни требуется выбрать наиболее оптимальный по критериям: NPV, PI, PVP. Исходные данные представлены в табл. 8.7.

		Таблица 8.7
Показатели	Проекты
	А		Б
Первоначальные инвестиции, млн р.	40		25
132

Окончание табл. 8.7

Показатели
Горизонт планирования, лет	5		4
Годовые денежные поступления,
млн р.:
1-й год	15		10
2-й год	15		13
3-й год	15		15
4-й год	15		18
5-й год	15		-
Норма дисконта, %		7
Нормативный срок окупаемости, лет		5

Задача 8.6

Рассчитать чистую текущую стоимость инвестиционного проекта, коэффициент чистой текущей стоимости и дисконтированный срок окупаемости, если известно, что инвестиции осуществлялись в два этапа: в первый год и во второй год. Ежегодные поступления доходов начались через год после завершения инвестирования и осуществлялись в течение горизонта планирования. Прочие исходные данные представлены в табл. 8.8.

	Таблица 8.8
Показатели	Значение
Первоначальные инвестиции, млн р.:
1- й год	750
2- й год	400
Годовые денежные поступления, млн р.	450
Горизонт планирования, лет	6
Норма дисконта, %	8
Нормативный срок окупаемости, лет	6
133

Примечание: поскольку инвестиционные затраты осуществляются не единовременно, а в течение двух периодов, их необходимо продисконтировать (аналогично денежным поступлениям).

Задача 8.7

Используя информацию, представленную в табл. 8.9, оценить эффективность инвестиционного проекта по критериям NPV, PI и PVP. Нормативный срок окупаемости – 5 лет. Прирост годовых денежных поступлений по годам – 7 %

	Таблица 8.9
Показатели	Значение
Первоначальные инвестиции, тыс. р.	6500
Годовые денежные поступления, тыс. р.	1800
Горизонт планирования, лет	6
Норма дисконта, %	7

Задача 8.8

Выбрать наиболее эффективный вариант осуществления инвестиционных вложений (А или В) по показателям прибыли, рентабельности, срока окупаемости дополнительных инвестиций, сравнительной эффективности инвестиций, приведенных затрат. Исходные данные приведены в табл. 8.10. Нормативный коэффициент экономической эффективности ЕН = 0,2.

Таблица 8.10

Показатели	Проекты
	А	В
Годовой выпуск продукции, шт.	25000	27000
Себестоимость единицы изделия, р.	2600	2800
134

Окончание табл. 8.10

	Показатели	Проекты
		А	В
	Цена единицы изделия, р.	3000	3500
	Инвестиционные вложения, тыс. р.	22150	28300

Задача 8.9

Из четырех вариантов путем попарного их сравнения выбрать лучший вариант осуществления инвестиционных вложений. Исходные данные приведены в табл. 8.11.

Таблица 8.11

	Показатели		Проекты
		1	2	3	4
	Капитальные вложе-	100	180	130	120
	ния, млн р.
	Себестоимость годово-	30	18	20	25
	го выпуска продукции,
	млн р.

Примечание: годовой выпуск продукции по вариантам одинаковый. Нормативный срок окупаемости дополнительных капитальных вложений – 5 лет.

135

9. ПЛАНИРОВАНИЕ ОСВОЕНИЯ ПРОИЗВОДСТВА НОВОЙ ПРОДУКЦИИ

9.1. Теоретические положения

Освоение новой продукции – это производственный процесс, в течение которого проходит необходимая отладка технологического процесса; осуществляется организация и планирование производства с целью выпуска новой продукции в заданном объеме и с соответствующими техникоэкономическими показателями.

Вначале освоения нового изделия производственный процесс характеризуется высокими затратами трудовых и материальных ресурсов. По мере нарастания объемов выпуска продукции стабилизируется технологический процесс, устраняются конструкторские и технологические недоработки, налаживаются кооперированные связи, закрепляются специальные знания и навыки работы. В результате затраты постепенно снижаются и достигают необходимой величины на уровне технически обоснованных норм.

Существует корреляционная зависимость между нарастанием выпуска нового изделия и изменением экономических показателей.

Вмассовом производстве при значительной величине проектного годового выпуска продукции данная зависимость

имеет вид

ti = t1Ti-b,

(9.1)

где ti – затраты труда на изготовление i-го изделия с момента начала выпуска данного вида продукции, нормо-ч;

t1 – затраты труда на единицу изделия в начале освоения, нор- мо-ч;

Ti – наименование i- го отрезка времени периода освоения (например, 6-й месяц с начала освоения, 3-й год и т.д.);

b – коэффициент крутизны кривой освоения.

136

В серийном производстве при относительно небольших значениях проектного годового выпуска продукции чаще всего используется другой вариант зависимости:

ti = t1Ni-b,

(9.2)

где Ni – порядковый номер i-го изделия с начала выпуска.

Данная зависимость используется для оценки динамики трудовых, материальных затрат, себестоимости продукции, коэффициента выхода годных изделий и т.п. Кривые, постро-

енные на основе этой формулы, характеризуют динамику затрат в период освоения новых изделий и называются кривыми освоения (кривыми накопления опыта) (рис. 9.1).

t1/ti

b=0,45

b=0,35

b=0,25

Ni

Рис. 9.1. Кривые освоения

Коэффициент крутизны кривой освоения (b) характеризует темп относительного снижения экономических показателей и зависит от новизны и сложности конструкции и технологического процесса, от качества проведенной технической подготовки производства, от степени готовности предприятия к освоению изделия.

137

Установлено, что при каждом удвоении числа выпущенных в процессе освоения изделий затраты труда, как правило, снижаются на определенную постоянную величину, равную значению показателя КОСВ, который называется коэф-

фициентом освоения.

Коэффициент освоения показывает, во сколько раз уменьшается трудоемкость при каждом удвоении числа выпущенных изделий:

=

t

2i

=

t (2N

)

−b

= 2−b

К

1

i

,

(9.3)

ОСВ

t

t (N )−b

i

1

i

где ti – трудоемкость i-го изделия, нормо-ч;

t2i – трудоемкость i-го изделия после удвоения числа выпускаемых изделий, нормо-ч.

Чем меньше коэффициент освоения (и соответственно больше коэффициент крутизны b), тем больше величина потерь, которые несет предприятие при освоении новых изделий. Проектная трудоемкость при этом достигается позже, а период освоения затягивается.

Существует взаимная зависимость коэффициента крутизны кривой и коэффициента освоения, которую можно выразить через десятичные логарифмы:

b = −	lg KОСВ	= −	lg KОСВ	.	(9.4)
	lg 2	0,301

Нередко кривые освоения строят в обратном направлении: от конечной величины к начальному значению показателя, так как достаточно сложно определить значение начальных затрат, в то время как конечное значение показателей можно определить на основе нормативов (оно может быть указано в директивных документах, в техническом задании и часто соответствует величине установившегося серийного

138

производства). Величину t1 следует понимать в таком случае не как затраты на производство первого изделия, а как конечные затраты (затраты при изготовлении последнего изделия, выпущенного в период освоения). Для трудоемкости и материалоемкости изделия, например, эту величину можно принять равной технически обоснованной норме:

		N −b
ti		i		,	(9.5)
	= tk
		Nk

где ti – трудоемкость производства Ni изделия, нормо-ч;

tk – трудоемкость производства конечного изделия в конце периода освоения, нормо-ч;

Ni – число изделий, выпущенных с начала освоения до i-й величины, шт.;

Nk - число изделий, выпущенных в период освоения всего, шт. Затраты труда на производство изделия в процессе освоения представляют собой сумму необходимых и добавоч-

ных затрат.

Необходимые затраты рассчитываются на основе прогрессивных, технически обоснованных норм в условиях устоявшегося производства:

Tн = tk·Nk.

(9.6)

Добавочные затраты – это повышенные расходы, которые возникают в процессе освоения нового изделия и обусловлены особенностями этого процесса:

∆ti=(ti-tk)Ni . (9.7)

Определив повышенные затраты труда, необходимо разработать мероприятия по их снижению, повышению качества конструкторской и технологической подготовки производства, улучшению организации процесса освоения новых

139

изделий и выбору более рационального варианта перехода на выпуск нового изделия.

Суммарный экономический эффект от сокращения цикла создания новой техники и освоения ее в производстве складывается из трех составляющих:

1)эффекта, получаемого в ходе подготовки производства нового изделия, выражаемого в уменьшении затрат в результате проведения организационных и технических мер, направленных на сокращение трудоемкости этапов технической подготовки производства, – Э1;

2)эффекта, получаемого в процессе эксплуатации новых изделий, который определяется использованием дополнительного числа выпущенных в результате ускоренного освоения более производительных и эффективных изделий, – Э2. Величина данного эффекта определяется различием эксплуатационных издержек потребителя нового и старого изделия;

3)эффекта, возникающего как результат экономии ресурсов (снижения трудоемкости, материалоемкости, себестоимости изделий) в период освоения производства за счет рационализации процесса освоения и сокращения его длительности, – Э3. Одним из источников образования данного эффекта является снижение производственных затрат в период освоения производства. При этом дополнительное количество продукции NДОП, изготовленное в результате ускорения освоения производства (при пропорциональном нарастании выпуска от начала освоения до достижения проектной программы) определяется по формуле

N		=	NПР		T1 −T2	,	(9.8)
	ДОП
			T1	2

где NПР – проектная программа выпуска новых изделий, шт.; Т1, Т2 – соответственно продолжительность освоения производства при обычном и при ускоренном вариантах освоения, мес., дн.

140