- •1. Предисловие к русскому изданию 2012 года
- •§ 1. Введение и обзор
- •I. Введение
- •II. Развитие финансового права
- •III. Понятия
- •1. Триада: системная защита (макропруденциальный надзор),
- •2. Содержание
- •3. Источники
- •4. Правила и принципы
- •5. Стандарты
- •6. Экскурс: рамочные законы
- •1. Финансовая система
- •2. Индивидуальная и функциональная защита
- •3. Защита потребителей
- •4. Риски и управление рисками
- •5. Кризис
- •6. Уголовное право как функциональная защита
- •1. Саморегулирование
- •2. Правила поведения - Rules of conduct
- •1. Финансовые посредники
- •2. Выгодоприобретатель
- •3. "Крупный акционер": квалифицированное участие
- •4. Концерны
- •5. Экскурс: универсальный финансовый концерн
- •1. Финансовые услуги
- •2. Биржа
- •3. Первичный и вторичный рынок
- •4. Ценные бумаги
- •5. Бездокументарные ценные бумаги и требования
- •6. Производные инструменты и финансовые продукты
- •7. Кредитование в форме ценных бумаг
- •8. Внебиржевые продукты
- •9. Структурированные продукты
- •10. Секьюритизация
- •11. Базовые нормы регулирования финансовых рынков
- •§ 2. Цифры и факты
- •I. Введение
- •II. Швейцарский банковский сектор
- •III. Швейцарские инвестиционные фонды
- •IV. Швейцарский сектор страхования
- •V. Инфраструктура швейцарских финансовых рынков
- •VI. Экскурс: индексы
- •§ 3. Международные институты и международное сотрудничество
- •I. Обзор
- •II. Кризисы и международная финансовая архитектура
- •1. Стимулирование прозрачности
- •2. Укрепление национальных финансовых систем
- •3. Концентрация деятельности мвф на предотвращении кризисов
- •4. Привлечение частного сектора
- •5. Последовательная либерализация фондовых рынков
- •6. Проверка "офшорных финансовых центров"
- •7. Государственный суверенитет
- •1. Причины и последствия кризиса
- •2. Роль экономистов во время кризиса
- •3. Меры, принятые после кризиса
- •III. Международные стандарты
- •1. Что такое международные стандарты?
- •2. Функции
- •3. Институциональная база разработки стандартов
- •1. Общая информация
- •2. Оценка и проверка соблюдения стандартов
- •Раздел 3. Контроль регулирования валютного курса:
- •3. Экскурс: программа оценки финансового сектора мвф
- •IV. Бреттон-вудские учреждения
- •1. Общая информация
- •2. Международная валютная система
- •3. Роль золота в деятельности мвф
- •4. Участие Швейцарии в мвф
- •1. Задачи и цели
- •2. Мвф и Всемирный банк: взаимодействие институтов
- •3. Международный центр по урегулированию
- •4. Членство Швейцарии во Всемирном банке
- •V. Группа двадцати
- •1. План мероприятий по борьбе с финансированием терроризма
- •2. Мероприятия, связанные с финансовым кризисом
- •VI. Совет по финансовой стабильности (сфс)
- •1. Организационная структура
- •2. Цели
- •3. Устав
- •1. Ключевые стандарты
- •2. Рабочие группы, созданные до кризиса
- •3. Работа, проводившаяся в период финансового кризиса
- •VII. Банк международных расчетов (бмр)
- •1. Организационно-правовая форма
- •2. Основные органы, принимающие решения
- •1. Полномочия
- •2. Банк международных расчетов как коммерческий банк
- •3. Организации, связанные с Банком международных расчетов
- •4. Заседания, исследования и публикации
- •VIII. Базельский комитет по банковскому надзору (базельский комитет)
- •1. Соглашение о достаточности капитала 1988 г. (Базель-I)
- •2. Новое соглашение о достаточности капитала (Базель-II)
- •3. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •4. Вопросы международного взаимодействия
- •5. Реализация стандарта "Базель-II"
- •6. Предложения по усовершенствованию стандарта "Базель-II"
- •IX. Международная организация комиссий по ценным бумагам
- •1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
- •2. Правила поведения
- •3. Многосторонний меморандум о взаимопонимании
- •4. Прочая деятельность
- •5. Обязанности по раскрытию информации о публичных офертах
- •6. Сотрудничество Международной организации комиссий
- •X. Международная ассоциация органов страхового надзора (маосн)
- •1. Принципы
- •2. Стандарты
- •3. Руководства
- •XI. Объединенный форум
- •XII. Международные форумы (помимо группы двадцати)
- •XIII. Всемирная торговая организация
- •1. Историческая справка
- •2. Задачи и структура Всемирной торговой организации
- •3. Соглашение об учреждении вто
- •1. Основы
- •2. Принцип наибольшего благоприятствования
- •3. Обязательство по предоставлению доступа на рынок
- •4. Национальный режим
- •5. Прозрачность
- •1. Приложение по финансовым услугам
- •2. Временное соглашение
- •3. Соглашение по финансовым услугам (пятый протокол к гатс)
- •4. Договоренность об обязательствах по финансовым услугам
- •XIV. Организация объединенных наций
- •1. Резолюции о борьбе с терроризмом
- •2. Международная конвенция о борьбе
- •3. Всеобъемлющая конвенция о международном терроризме
- •4. Глобальная стратегия борьбы с терроризмом
- •XV. Организация экономического сотрудничества и развития (оэср)
- •§ 4. Финансовое право европейского союза
- •I. Введение
- •II. Обзор финансового права европейского союза
- •1. План действий в области финансовых услуг
- •2. Процедура Ламфалусси
- •3. Экономический и валютный союз
- •1. Законодательная инициатива
- •2. Комитеты
- •3. Валютный союз
- •III. Основные свободы в законодательстве ес
- •IV. Нормы вторичного права ес в области финансовых услуг
- •1. Директива о банках
- •2. Требования к размеру собственного капитала
- •3. Страхование вкладов
- •4. Возмещение средств инвесторов
- •1. Директива о платежных услугах
- •2. Единое европейское платежное пространство (sepa)
- •3. Клиринг и производство расчетов
- •1. Директива "о рынках финансовых инструментов"
- •2. Клиринг и производство расчетов
- •V. Новая структура надзора в европейском союзе
- •§ 5. Борьба с отмыванием денег, организованной преступностью и финансированием терроризма
- •I. Вводные замечания и краткий обзор
- •II. Правила надлежащего осуществления банковской деятельности (vsb 08): принцип "знай своего клиента"
- •1. Идентификация контрагента
- •2. Выявление выгодоприобретателя
- •3. Процедура для работы с организациями,
- •4. Носители профессиональной тайны
- •5. Санкции
- •III. Международные рекомендации
- •1. Целевая группа по финансовым мерам борьбы
- •2. Вольфсбергские принципы
- •3. "Патриотический акт" - Закон сша
- •4. Директива ес об отмывании денег
- •1. Конвенция оон
- •2. Меры, принимаемые Европейским союзом
- •IV. Борьба с отмыванием денег в швейцарии
- •1. Действующий закон
- •2. Практика применения закона
- •3. Надзорная концепция Закона об отмывании денег
- •4. Обязанности финансового посредника
- •5. Организационные требования
- •1. Исходная ситуация
- •2. Изменения в Уголовном кодексе
- •3. Изменения в Законе об отмывании денег
- •4. Изменения в таможенных правилах
- •1. Первое постановление службы надзора
- •2. Пересмотр Постановления об отмывании денег
- •3. Постановление о предотвращении отмывания денег
- •4. Постановление Федерального совета о профессиональном
- •5. Отношения с банками-корреспондентами
- •6. Контроль правовых и имиджевых рисков
- •V. Борьба с организованной преступностью в швейцарии
- •§ 6. Швейцарский национальный банк, валютная и финансовая система
- •I. Конституционные и законодательные основы валютной системы и деятельности швейцарского национального банка
- •II. Золото
- •III. Закон о валюте и платежных средствах
- •IV. Федеральный закон о национальном банке
- •1. Акционерное общество с особым законодательным статусом
- •2. Независимость и подотчетность
- •3. Органы Швейцарского национального банка
- •1. Проведение монетарной и валютной политики Швейцарии
- •2. Обеспечение ликвидностью
- •3. Снабжение наличными деньгами
- •4. Упрощение и обеспечение функционирования безналичных
- •5. Управление валютными резервами
- •6. Обеспечение стабильности финансовой системы
- •7. Международная валютная кооперация
- •8. Оказание банковских услуг Конфедерации
- •1. Введение
- •2. Функции Швейцарского национального банка
- •3. Надзор за минимальным размером резервов
- •4. Контроль над платежными системами и системами
- •5. Административная процедура и правовая защита
- •V. Пакет мер для ubs ag
- •1. Введение
- •2. Процедура передачи неликвидных активов
- •3. Кредит Швейцарского национального банка,
- •4. Правовая структура snb StabFund kGkK
- •5. Финансирование кредита Швейцарского национального банка
- •6. Ядовитая пилюля
- •1. Общая информация
- •2. Правовая основа
- •3. Условия предоставления займа с обязательной конвертацией
- •4. Выбор инструментов
- •5. Прекращение займа с обязательной конвертацией
- •VI. Крупные банки: "too big to fail"
- •1. Введение
- •2. Надзор за крупными банками в Швейцарии
- •3. Сотрудничество Швейцарского национального банка
- •4. Международные изменения
- •5. Швейцарская экспертная комиссия
- •6. Выводы
- •§ 7. Служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •I. Пересмотр норм финансового надзора: служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •1. Организационная структура
- •2. Органы службы надзора за финансовыми рынками
- •3. Финансирование и ответственность
- •4. Инструкции
- •II. Закон о службе надзора за финансовыми рынками
- •1. Аудит
- •2. Цели постановления о контроле за финансовыми рынками
- •3. Условия лицензирования
- •4. Контроль и координация действий
- •5. Аудит
- •1. Обзор
- •2. Другие инструменты надзора
- •I. Отзыв разрешения (ст. 37 Закона о службе надзора за финансовыми рынками).
- •1. Порядок назначения проверяющих
- •2. Принудительное применение финансового права проверяющими
- •3. Задачи и сферы действия
- •1. Обзор
- •2. Изменения в рамках введения в действие
- •3. Административные санкции:
- •4. Уголовно-правовые меры
- •1. Организационные проблемы
- •2. Международные проблемы
- •3. Первые результаты и новые проекты:
- •III. Контроль над финансовыми рынками в свете антимонопольного законодательства
- •IV. Сотрудничество швейцарских административных органов (административная помощь внутри страны)
- •V. Международная административная помощь
- •§ 8. Банки и банковский надзор
- •I. Необходимость в правовых нормах банковского надзора
- •II. Обзор источников банковского права
- •III. Определение термина "банк"
- •IV. Работа службы надзора за финансовыми рынками с несанкционированной (т.Е. Незаконной) деятельностью
- •V. Условия лицензирования
- •VI. Виды банков в поднадзорной сфере
- •1. Формы проведения электронных банковских операций
- •2. Правовые основы и практика службы надзора
- •3. Риски при осуществлении электронных банковских операций
- •VII. Правила коммерческой деятельности
- •1. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •2. Регулирование в Швейцарии
- •VIII. Отчетность
- •IX. Консолидированный надзор
- •X. Санирование банков, ликвидация банков (конкурсное производство) и защита прав вкладчиков
- •1. Принятие защитных мер
- •2. Процедура санирования
- •3. Ликвидация банка (конкурсное производство)
- •4. Страхование банковских вкладов
- •5. Проект Закона о страховании банковских вкладов
- •6. Ответственность учредителей, органов банка,
- •XI. Положение о международной передаче информации
- •XII. Контроль на местах
- •XIII. Невостребованные активы
- •XIV. Отраслевые соглашения и директивы
- •1. Конвенция XIII об упрощении инкассирования
- •2. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •3. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •4. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •5. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •6. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •7. Соглашение швейцарских банков
- •8. Правила поведения торговцев ценными бумагами
- •9. Директива о распределении ценных бумаг
- •10. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •§ 9. Швейцарское биржевое право: регулирование деятельности торговцев ценными бумагами, бирж и участников рынка
- •I. Швейцарское биржевое право
- •1. История
- •2. Цель закона и объем правовой защиты
- •3. Структура, содержание и сфера действия Закона
- •4. Определения и сфера регулирования
- •5. Структура административного контроля
- •1. Постановления к Закону о биржах
- •2. Другие нормативные акты и циркуляры
- •II. Регулирование деятельности торговцев ценными бумагами
- •1. Положения Закона о биржах и торговле ценными бумагами
- •2. Правила допуска к торгам, установленные
- •1. Обязанности по ведению журналов учета
- •2. Правила поведения
- •III. Биржевое регулирование
- •1. Основные принципы
- •2. Отдельные структурные области
- •1. Совет по регулированию
- •2. Служба биржевого регулирования six
- •3. Юридические службы
- •1. Применение санкций в отношении эмитентов
- •2. Применение санкций в отношении участников
- •1. Общие положения
- •2. Расследование
- •3. Процедуры комиссии по санкциям
- •4. Средства правовой защиты
- •5. Информирование общественности
- •1. Задачи
- •2. Состав, выборы и правила отклонения членов
- •3. Процедуры
- •1. Основные положения
- •2. Процедура разбирательства в арбитражном суде
- •3. Кассационная жалоба и пересмотр решения
- •I. Торги и узансы
- •1. Положения о торгах
- •2. Правила поведения членов биржи и торговцев
- •3. Биржевая торговля
- •4. Исполнение приказа
- •5. Книга заказов на торгуемые ценные бумаги
- •6. Стандартные лоты
- •7. Обязанность по раскрытию информации
- •8. Критические объемные сделки
- •9. Информационная политика six
- •10. Рыночный контроль
- •11. Узансы
- •12. Борьба с рыночными злоупотреблениями
- •14. Организационные обязанности торговцев ценными бумагами
- •I. Проверка кредитоспособности и составление рейтингов
- •1. Интернационализация
- •2. От virt-X к швейцарскому сегменту первого эшелона
- •IV. Международные биржевые альянсы - средство укрепления международного финансового сообщества
- •1. Кассовый рынок
- •2. Рынок производных инструментов
- •1. Scoach
- •2. Eurex
- •3. Nyse Euronext
- •4. Nasdaq omx Group, Inc
- •5. Индексная компания stoxx
- •6. Директива о рынках финансовых инструментов
- •7. Группа Чикагской товарной биржи: объединение Чикагской
- •8. Turquoise
- •10. Swiss Block
- •IX: запланированное слияние Deutsche ag (dbag)
- •2. Jiway и Nasdaq Deutschland
- •V. Клиринг и производство расчетов
- •1. Понятие и цель
- •2. Автономная вертикаль или горизонтальные сети
- •3. Многообразие в Европе
- •4. Пример проведения операции
- •1. Европейские тенденции
- •2. Другие международные инициативы в области
- •§ 10. Акционерное и биржевое право: регулирование
- •Деятельности эмитентов, раскрытия информации,
- •Слияний и поглощений; системы компенсаций,
- •В частности, в финансовом секторе
- •I. Акционерное общество в свете правовых норм рынка капиталов
- •1. Распределение полномочий
- •2. Оплата акций
- •3. Предложения по изменению законодательства с целью
- •II. Развитие организационно-правовой формы акционерного общества
- •1. Роль акционерного общества в экономике
- •2. Изменения в законодательстве
- •1. Общие сведения
- •2. Швейцарский кодекс наилучшей практики
- •I. Акционеры
- •II. Правление и руководство компании
- •III. Аудит
- •IV. Раскрытие информации
- •3. Директива
- •4. Правление
- •5. Внутренняя ревизионная комиссия
- •6. Руководство компании
- •7. Ответственность и наказуемость
- •1. Исходная ситуация
- •2. Действующие швейцарские нормы, включая новую
- •3. Влияние финансового кризиса на регулирование системы
- •4. Международные тенденции
- •5. Дальнейшее развитие регулирования вознаграждений
- •I. Доклад комиссии по правовым вопросам от 20 мая 2010 г.
- •III. Вопросы акционерного права
- •1. Именные акции
- •2. Акции на предъявителя
- •3. Голосующие акции с низкой номинальной стоимостью
- •4. Сертификаты долевого участия
- •1. Право голоса банков-депозитариев
- •2. Предоставление финансового отчета
- •3. Право акционеров на информацию и ознакомление
- •4. Проведение внеочередной проверки
- •5. Право на созыв собрания и внесение вопросов
- •1. Обзор
- •2. Изменения в законодательстве о рынках капитала
- •I. Резервы
- •IV. Котировка: допуск ценных бумаг к биржевым торгам
- •1. Пересмотр
- •2. Содержание регламента котировки
- •1. Требования к эмитентам
- •2. Требования к ценным бумагам
- •3. Обязанность публиковать информацию при котировке;
- •1. Периодическая отчетность
- •2. Правила составления отчетности
- •3. Сегментирование
- •4. Правила моментальной публикации существенных сведений
- •5. Директивы Швейцарской биржи
- •6. Независимость ревизионной комиссии
- •7. Последствия котировки на бирже с точки зрения
- •V. Обязанность по составлению проспекта и ответственность за содержание проспекта
- •VI. Облигации и сообщество кредиторов
- •VII. Обязанности по раскрытию информации в биржевой сфере
- •1. Общие сведения
- •2. Обязанность по раскрытию информации
- •3. Обязанность по раскрытию информации
- •VIII. Публичные оферты и обязанность по объявлению оферты
- •1. Общие сведения
- •2. Признаки обязательной оферты
- •3. Предварительная заявка об оферте
- •4. Информация для покупателя - проспект оферты
- •5. Обязанности целевой компании и меры защиты
- •6. Промежуточный результат
- •7. Дополнительный срок
- •8. Итоговый отчет
- •IX. Практика комиссии по слияниям и поглощениям (распоряжения)
- •X. Нападение и защита
- •§ 11. Дематериализация ценных бумаг
- •I. Вводные замечания
- •II. Концепция ценной бумаги
- •1. Определение глобального депонирования
- •2. Распоряжение ценными бумагами, находящимися
- •3. Депонирование в стороннем депозитарии
- •1. Определение
- •2. Распоряжение бездокументарными ценными бумагами
- •III. Статус депозитов в случае конкурсного производства в отношении банка-депозитария
- •IV. Международное частное право
- •1. Сфера действия
- •2. Применимое право
- •3. Ратификация
- •1. Сфера действия
- •2. Права владельца счета
- •3. Приобретение и продажа ценных бумаг,
- •4. Установление гарантий
- •5. Арест и конфискация имущества
- •6. Обязанности депозитария
- •7. Права владельца счета при ликвидации депозитария
- •V. Недостатки в прежних нормах швейцарского права
- •VI. Разработка закона о бездокументарных ценных бумагах
- •VII. Закон о бездокументарных ценных бумагах
- •1. Возникновение бездокументарных ценных бумаг
- •2. Прекращение существования бездокументарных ценных бумаг
- •1. Обеспечение кредитового сальдо бездокументарных ценных
- •2. Право на преимущественное удовлетворение требований
- •1. Распоряжение через кредитование счета
- •2. Установление обеспечения
- •3. Право владельца счета давать указания
- •4. Правила сторнирования
- •5. Защита добросовестного приобретателя
- •6. Обратная проводка
- •§ 12. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •I. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •1. Обзор
- •2. Общая либерализация норм
- •3. Расширение сферы действия
- •4. Введение новых форм юридических лиц
- •5. Соблюдение равенства швейцарских
- •6. Упрощенный проспект по структурированным продуктам
- •7. Полный пересмотр Закона о коллективных инвестициях
- •II. Закон о коллективных инвестициях
- •III. Фонды коллективных инвестиций
- •1. Контрактный инвестиционный фонд
- •2. Инвестиционная компания с переменным капиталом
- •3. Виды открытых фондов коллективных инвестиций
- •1. Коммандитное товарищество для коллективных инвестиций
- •2. Инвестиционная компания с постоянным капиталом
- •1. Лицензирование
- •2. Оформление разрешений
- •3. Правила поведения
- •I. Бухгалтерский учет, аудит и надзор
- •1. Бухгалтерский учет и аудит
- •2. Надзор
- •1. Базовое решение Федерального суда
- •2. Предпосылки ретроцессий
- •3. Надзорное регулирование в Швейцарии
- •4. Европейские тенденции
- •§ 13. Страховые компании и страховой надзор
- •I. Правовые основы
- •1. Закон о страховом надзоре
- •II. Обязанность предоставления информации и полномочия
- •2. Перестрахование
- •3. Закон о договорах страхования
- •II. Осуществление страхового надзора службой надзора за финансовыми рынками
- •III. Социальное страхование
- •IV. Новые тенденции
- •§ 14. Ипотечные закладные листы в швейцарии и ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью
- •I. Ипотечные закладные листы в швейцарии
- •1. Центры по работе с ипотечными облигациями
- •2. Формы ипотечных закладных листов
- •II. Ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и структурированные продукты секьюритизации
- •§ 15. Уголовные санкции в области финансового права и международная правовая помощь
- •I. К понятию "финансового уголовного права"
- •II. Уголовные нормы, защищающие правила поведения на финансовом рынке
- •III. Распространение ложных сведений о компании
- •IV. Мошенничество / подделка документов
- •V. Уголовные нормы, направленные на борьбу с коррупцией
- •VI. Наказуемость юридического лица
- •VII. Соглашение о признании вины в случае возмещения ущерба (ст. 53 уголовного кодекса)
- •VIII. Международная правовая помощь по уголовным делам
- •1. Договор о присоединении к Шенгенскому соглашению
- •2. Соглашение ес о борьбе с мошенничеством
- •1. Исполнение ходатайств
- •2. Спонтанная правовая помощь
- •3. Средства правовой защиты
- •§ 16. Банковская тайна и международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •I. Банковская клиентская тайна
- •II. Международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •1. Налоговые оазисы и государства,
- •2. Расширение доступа к банковской информации
- •1. Введение
- •2. Правовая помощь после "Шенгена"
- •3. Условия, предусмотренные
- •4. Положение банковской клиентской тайны
- •1. Введение
- •2. Типовое соглашение оэср
- •3. Соглашения об избежании двойного налогообложения
- •1. Введение
- •2. Система квалифицированных посредников
- •3. Дело против ubs в связи с трансграничными операциями
- •4. Вопрос о возможности предоставления
- •5. Вопрос о правомерности распоряжения службы надзора
- •6. Дело против неустановленных сотрудников банка и
- •7. Постановление Федерального административного суда
- •8. Последствия и перспективы
- •§ 17. Правовые основы и институты финансового рынка (краткий обзор)
- •I. Конституция и правовые основы
- •1. Конституция
- •2. Рыночная ориентация
- •3. Денежно-кредитная политика и национальный
- •II. Рыночная политика
- •1. Предпосылки государственного вмешательства
- •2. Она может издавать предписания о финансовых услугах в других сферах.
- •3. Она издает предписания о частном страховании".
- •2. Анализ соотношения эффективности и затрат
- •III. Регулирование финансового рынка и его цели
- •1. Вводные замечания
- •2. Биржевое законодательство
- •3. Закладные листы и ипотечные организации
- •IV. Системная защита
- •1. Микро- и макропруденциальный надзор
- •2. Системная защита как новая задача центральных банков
- •V. Инструменты регулирования
- •1. Важные инструменты
- •2. Стандартизация
- •VI. Предотвращение отмывания денег
- •1. Развитие
- •2. Саморегулирование ("знай своего клиента")
- •3. Правовая помощь
- •VII. Структура и архитектура системы интегрированного надзора
- •1. Надзор за финансово-кредитными организациями
- •2. Дуалистическая система
- •3. Расширение горизонтов надзора
- •4. Образец организации органов надзора
- •5. Сферы надзора за финансовыми рынками
- •VIII. Практика осуществления надзора и правоприменение
- •1. Вводные замечания
- •2. Процесс
- •§ 18. Финансово-правовые отношения швейцарии с россией и странами - членами возглавляемой швейцарией группы международного валютного фонда
- •I. Роль швейцарского национального банка
- •II. Российско-швейцарские банковские отношения и консолидированный надзор за банковской деятельностью
- •III. Вопросы межгосударственной правовой и административной взаимопомощи
- •IV. Швейцария как место международного арбитража
- •V. Финансово-экономические отношения и связи
- •Предметный указатель
1. План мероприятий по борьбе с финансированием терроризма
206. В ноябре 2001 г. на встрече министров финансов и руководителей центральных банков стран - членов Группы двадцати был разработан план мероприятий по борьбе с финансированием терроризма. Цель этого плана - усовершенствовать механизмы межгосударственного сотрудничества по борьбе со злоупотреблениями финансовой системой стран Большой двадцатки и мировой банковской сетью со стороны террористов и их пособников. План мероприятий предусматривает конкретные шаги стран Группы двадцати в этой сфере:
- замораживание террористических активов: в целях прекращения финансирования терроризма члены Группы двадцати должны соблюдать соответствующие резолюции Совета Безопасности ООН, прежде всего Резолюцию 1373. Согласно плану мероприятий каждый участник Большой двадцатки обязуется в рамках своей юрисдикции замораживать активы террористов и их пособников и исключить их доступ к международной финансовой системе;
- внедрение международных стандартов: каждый член Группы двадцати обязуется ратифицировать Международную конвенцию ООН о борьбе с финансированием терроризма и Конвенцию ООН против транснациональной организованной преступности. Страны-участники должны сотрудничать с международными финансовыми институтами, Целевой группой по финансовым мерам борьбы с отмыванием денег, Советом по финансовой стабильности, Базельским комитетом по банковскому надзору и другими международными организациями в целях поддержки внедрения международных стандартов по борьбе со злоупотреблениями международной финансовой системой, включая финансирование терроризма и отмывание денег, а также в целях контроля за соблюдением этих стандартов;
- обмен информацией и распространение данных: члены Группы двадцати стремятся усилить сотрудничество в области международного информационного обмена;
- оказание технической помощи: страны-участники, международные финансовые институты, а также другие многосторонние и региональные организации должны оказывать техническую помощь странам, испытывающим трудности с разработкой и внедрением правовых инструментов по борьбе с финансированием терроризма и отмыванием денег;
- соблюдение стандартов и составление отчетов о своей деятельности: члены Группы двадцати поддерживают деятельность Контртеррористического комитета ООН в целях внедрения и соблюдения стандартов и распространяют информацию о национальных законах в этой сфере и о "передовом опыте" борьбы с финансированием терроризма.
2. Мероприятия, связанные с финансовым кризисом
207. В ходе глобального финансового кризиса Группа двадцати призвала усилить международное сотрудничество и предприняла активные шаги в этом направлении. Страны-члены обязались выделить финансовую помощь в размере 5 трлн. долл. США и расширить возможности Совета по финансовой стабильности (ранее - Форума по финансовой стабильности), чтобы в значительной мере способствовать международному регулированию финансовых рынков. В целом усилия Группы двадцати направлены на стабильное изменение международной финансовой архитектуры и укрепление взаимодействия на интернациональном уровне <196>.
--------------------------------
<196> В качестве критического замечания следует подчеркнуть, что интересы многих маленьких государств игнорируются, и возникает ощущение, что их взаимодействие с Группой двадцати сводится лишь к подчинению. В отношении Швейцарии см.: Doris Leuthard kritisiert die G20, Tagesanzeiger от 13 января 2010 г.
a. Саммит в Вашингтоне 2008 г.
208. 20 ноября 2008 г. в Вашингтоне состоялась внеочередная встреча стран Большой двадцатки, посвященная "финансовым рынкам и мировой экономике" ("антикризисный саммит"). Помимо президентов и премьер-министров стран Группы двадцати, во встрече приняли участие руководители Испании, Чехии и Нидерландов, а также МВФ и Всемирного банка. Ранее встречи проходили только на уровне министров финансов, что подчеркивало особую значимость этого саммита. Участники встречи планировали разработать меры, позволяющие предотвратить повторение глобального финансового кризиса.
209. Саммит завершился принятием заявления, в котором излагались намерения и предложения участников. В частности, была отмечена деструктивность протекционизма в период кризиса, необходимость борьбы с налоговыми оазисами (см. § 16 N 40 и далее) и эффективного регулирования финансовых рынков <197>. Было решено реализовать 50 конкретных мер, в том числе:
--------------------------------
<197> Заявление доступно в Интернете по адресу: http://un.org/ga/president/63/commission/declarationG20.pdf.
- укрепление МВФ (см. также N 124 и далее);
- контроль за деятельностью рейтинговых агентств (см. также N 79 и далее);
- увеличение собственного буферного капитала (см. также § 8 N 194 и далее);
- создание систем стимулирования в рамках финансовых институтов (компенсации и бонусы) (см. также § 10 N 100 и далее).
210. Кроме того, Большая двадцатка создала четыре рабочие группы по поиску ответов международного характера на глобальный кризис <198>. Итоговые отчеты этих рабочих групп были опубликованы в марте 2009 г. <199>. Первая из них занималась вопросами повышения прозрачности и оптимизации механизмов регулирования. В частности, проверялась степень реализации уже предложенных мер и разрабатывались дальнейшие рекомендации по международным стандартам отчетности и раскрытия информации. Вторая рабочая группа искала способы поддержать целостность финансового рынка. Особое внимание уделялось международному сотрудничеству по преодолению кризиса и роли международных организаций в этом процессе. Третья рабочая группа формулировала предложения по реформе МВФ, а четвертая занималась проблемами Всемирного банка и других многосторонних банков развития.
--------------------------------
<198> G20, G20 Working groups (www.g20.org/about_working_groups.aspx).
<199> www.g20.org/366.aspx.
b. Лондонский саммит 2009 г.
211. В апреле 2009 г. состоялся следующий саммит высокого уровня. Состав участников остался прежним; дополнительно были приглашены Эфиопия и Тайланд (в качестве представителей соответственно Нового партнерства для развития Африки и Ассоциации стран Юго-Восточной Азии). На встрече в Лондоне разрабатывались и конкретизировались задачи, поставленные на антикризисном саммите. Кроме того, были утверждены программы по оживлению конъюнктуры, призванные не только поддержать мировую торговлю, но и укрепить позиции развивающихся стран. В рамках этих мер было решено увеличить средства МВФ. В частности, общее внимание привлек вопрос составления списков так называемых налоговых оазисов (см. § 16 N 42 и далее).
c. Питтсбургский саммит 2009 г.
212. В 2009 г., "в середине важнейшего переходного периода от кризиса к экономическому оздоровлению", состоялся следующий саммит Группы двадцати - питтсбургский. Цели этой встречи были охарактеризованы следующим образом <200>:
--------------------------------
<200> См.: G20, Leaders' Statement, The Pittsburgh Summit, 2009. (на русск. яз.: http://news.kremlin.ru/ref_notes/300).
- принять рамочное соглашение, определяющее нашу стратегию и совместные действия, направленные на обеспечение уверенного, устойчивого и сбалансированного роста;
- обеспечивать нашу система регулирования банковского сектора и других финансовых учреждений, сдерживающую излишества, которые привели к кризису;
- реформировать глобальную архитектуру в соответствии с требованиями XXI века;
- предпринять новые шаги для расширения доступа к продовольствию, топливу и финансам беднейших слоев населения в мире, одновременно принимая меры по пресечению незаконной утечки капитала;
- осуществлять в среднесрочной перспективе поэтапное сокращение и рационализацию субсидий, выделяемых на использование неэффективных видов ископаемого топлива, одновременно предоставляя целевую поддержку беднейшим слоям населения;
- сохранять нашу открытость и продвигаться к достижению "зеленого" и устойчивого роста.
213. Эти широкие устремления Группы двадцати были детально проанализированы в отчете о деятельности Совета по финансовой стабильности, направленной на укрепление устойчивости международной финансовой системы (ноябрь 2009 г.) <201>. В нем, в частности, рассматриваются такие темы, как:
--------------------------------
<201> FSB, Progress since the Pittsburgh Summit in Implementing the G20 Recommendations for Strengthening Financial Stability, 2009.
- наращивание высококачественного капитала и смягчение тенденции к цикличности;
- ужесточение стандартов финансовой отчетности;
- реформа систем вознаграждения в интересах поддержания финансовой стабильности;
- нахождение трансграничных решений и принятие мер в отношении системно значимых финансовых учреждений.
214. Кроме того, в отчете идет речь о соблюдении стандартов в области регулирования и надзорного права, улучшении состояния внебиржевых рынков производных ценных бумаг <202>, в частности, в отношении клиринговых механизмов, о макропруденциальном регулировании, хедж-фондах, рейтинговых агентствах, кризисном менеджменте и о мониторинге национальных и региональных законодательных и регулирующих мер <203>.
--------------------------------
<202> Европейская комиссия выступила с критикой недостаточной прозрачности, см.: сообщение " effizienter, sicherer und solider Derivatemarke: politische Massnahmen" от 20 октября 2009 г.
<203> См. также: Hopt. S. 1407.
215. В отношении внебиржевого рынка ценных бумаг в итоговом протоколе питтсбургского саммита Группы двадцати говорится, что порядок осуществления сделок по кредитным дефолтным свопам через посредство центральных контрагентов должен быть реализован до конца 2012 г. Кроме того, необходимо повысить прозрачность и усовершенствовать инфраструктуру <204>.
--------------------------------
<204> См. также: FINMA, Jahresbericht 2009. S. 30, где тоже отмечается необходимость института центральных контрагентов.
216. Что касается требований к собственному капиталу, упоминаются прежде всего усилия Базельского комитета по банковскому надзору по пересмотру стандарта "Базель II". Положительную оценку получил более адекватный учет рисков и секьюритизации в бухгалтерской отчетности, введение максимальной границы задолженности вне зависимости от рисков и уменьшение проциклического эффекта, вызванного требованиями стандарта "Базель II" <205>.
--------------------------------
<205> К концу 2010 г. должен быть разработан широкий пакет мероприятий по противодействию проциклическому эффекту.
217. Отмечены конструктивные усилия Совета по международным стандартам финансовой отчетности, направленные на ужесточение стандартов в соответствии с рекомендациями Группы двадцати и Совета по финансовой стабильности. В этой сфере также необходимо уменьшить проциклический эффект путем корректировки механизмов оценки по текущей стоимости.
218. Ряд стран приступили к реализации принципов надлежащей компенсации, разработанных Советом по финансовой стабильности. Большие успехи в этом направлении достигнуты не только в Швейцарии, но и во Франции, Гонконге, Италии, Великобритании и США. Подробнее см. § 10 N 100 и далее).
219. Группа двадцати поручила Совету по финансовой стабильности до конца октября 2010 г. разработать мероприятия по проблеме Too big to fail (подробный обзор по этой теме см. в § 6 N 226 и далее). Совет уже составил рабочую программу по выполнению этого поручения. Было решено работать в трех направлениях:
- снижение вероятности сбоев и силы их воздействия;
- расширение возможностей применения найденных решений (обеспечение их "масштабируемости");
- укрепление базовой финансовой инфраструктуры и основных рынков.
220. МВФ, Банк международных расчетов и Совет по финансовой стабильности составили для Группы двадцати дискуссионный обзор по проблеме Too big to fail, где рассматривается вопрос о том, как национальные органы власти могут выявлять системно значимые институты, рынки и инструменты <206>. Помимо анализа системно важных институтов, в этом документе приводятся критерии идентификации институтов, соответствующих характеристике Too big to fail.
--------------------------------
<206> См.: IWF/BIZ/FSB, Guidance to Assess the Systemic Importance of Financial Institutions, Markets, and Instruments: Initial Considerations.
d. Отчет о деятельности, опубликованный в сентябре 2009 г.
221. 25 сентября 2009 г. Группа двадцати опубликовала отчет о деятельности, в котором речь шла о мероприятиях, утвержденных на саммитах в Вашингтоне, Лондоне и Питтсбурге <207>. В отчете освещаются следующие темы, ставшие особенно важными в посткризисный период:
--------------------------------
<207> G20, Progress Report on the Actions to Promote Financial Regulatory Reform, 2009.
- создание Совета по финансовой стабильности;
- международное сотрудничество;
- пруденциальное регулирование;
- масштабы регулирования;
- оценка режимов регулирования;
- система вознаграждений;
- налоговые оазисы и государства, уклоняющиеся от сотрудничества;
- стандарты финансовой отчетности;
- рейтинговые агентства.
222. В целом Группа двадцати очень высоко оценивает успехи в работе на международном уровне. Большая часть документа посвящена изменениям стандарта "Базель II", о которых речь идет ниже в N 335 и далее. Отмечается расширение полномочий Совета по финансовой стабильности, о чем подробно говорится и в этой книге, см. N 223 и далее. В контексте укрепления международного взаимодействия отчет ссылается на принципы международного сотрудничества и взаимодействия в области кризис-менеджмента, разработанные Советом по финансовой стабильности, в то время как в связи с оценкой режимов регулирования рассматриваются уже известные программы оценки финансового сектора и доклады о соблюдении стандартов и кодексов. Многие страны стимулируют применение новых принципов вознаграждения (см. § 10 N 100 и далее), принимаются меры по борьбе с налоговыми оазисами, к которым в течение недолгого времени относили и Швейцарию (§ 16 N 40 и далее), усовершенствуется регулирование деятельности рейтинговых агентств (см. N 79 и далее). Группа двадцати внимательно изучает вопросы пруденциального надзора. Положительную оценку получила работа по введению антициклического буфера капитала и усилия по внедрению в сфере отчетности метода ожидаемых потерь, позволяющего "усилить и ускорить механизмы управления и контроля за соблюдением стандартов". Что касается масштабов регулирования, необходимо дождаться предложений, которые Совет по финансовой стабильности разработает до конца 2010 г. и которые будут посвящены системным рискам, связанным с деятельностью крупных, комплексных финансовых институтов. Базельский комитет по банковскому надзору также создал рабочую группу - она будет заниматься внешними эффектами деятельности банков, имеющих важное значение для экономической системы в целом. Еще одна рабочая группа организована Федеральным советом Швейцарии (§ 6 N 226 и далее).
Итоговое заявление Каннского саммита Группы двадцати.
222a. Саммит руководителей стран Группы двадцати, состоявшийся в начале ноября 2011 г. в Каннах, прошел в сложной экономической атмосфере. Восстановление глобальной экономики замедлилось, что спровоцировало неприемлемо высокий уровень безработицы, в частности в развитых странах, а валютные риски в Европе вызвали волнения на финансовых рынках. Свою роль сыграл и рост цен на сырье, особенно сильно сказавшийся на ситуации в бедных государствах. Курсовые колебания значительно замедлили рост и ослабили финансовую стабильность. На этом фоне участники встречи приняли итоговое заявление <208>, в котором сформулировали следующие цели.
--------------------------------
<208> Cannes Summit Final Declaration, "Building Our Common Future: Renewed Collective Action for the benefit of all", 4 November 2011.
1. Выработка глобальной стратегии экономического роста и труда.
Члены группы согласовали план действий по поддержке экономического роста и труда, предусматривающий конкретные действия по решению непосредственных задач и координацию проводимых мероприятий.
2. Поддержка занятости населения и укрепление социальной защиты. Улучшение ситуации с занятостью населения признается ключевым фактором восстановления экономического роста и доверия между субъектами экономических отношений. В связи с этим было решено создать под эгидой Группы двадцати рабочее объединение по вопросам занятости населения, которое будет анализировать прежде всего ситуацию с молодежной безработицей и подготовит материалы для встречи министров труда стран Большой двадцатки. Эта встреча пройдет в 2012 г. под председательством Мексики.
3. Создание более стабильной и устойчивой к нагрузкам международной валютной системы.
В 2010 г. было решено начать работу над формированием более стабильной и устойчивой к нагрузкам международной валютной системы. Реализация первых конкретных мероприятий началась в 2011 г.:
(i) использование преимуществ финансовой интеграции в целях стимулирования экономического роста и развития;
(ii) учет изменившихся рамочных условий и появления новых международных валют;
(iii) усиление мер по преодолению кризиса;
(iv) ужесточение контроля со стороны МВФ.
Поскольку формирование стабильной и прочной международной валютной системы - долгосрочная задача, члены Группы двадцати продолжат эту работу и в 2012 г.
4. Проведение и активизация реформы финансового рынка.
Мероприятия по регулированию финансовых рынков и контролю за ними, согласованные в ноябре 2008 г., будут проводиться и далее. При этом речь идет, в частности, о следующих мерах:
(i) реализовать утвержденные стратегии в отношении банков, внебиржевых производных инструментов, компенсационных практик и рейтинговых агентств, более эффективно выявлять недостатки;
(ii) работать над решением проблематики Too big to fail;
(iii) устранить пробелы в регулировании и надзоре в финансовом секторе;
(iv) работать над решением проблемы налоговых оазисов и стран, уклоняющихся от сотрудничества;
(v) расширить ресурсы Совета по финансовой стабильности.